“Chẳng có gì tốt đẹp xảy ra khi giá nằm dưới đường trung bình 200 ngày.”

"Nothing good happens below the 200-day moving average." _Paul Tudor Jones.

Paul Tudor Jones là ai? Tháng 10/1987, khi cả Phố Wall mất trắng trong ngày Black Monday - chỉ số Dow Jones giảm 22% chỉ trong một phiên, Jones khi đó 32 tuổi đã short thị trường và riêng ngày hôm đó mang về cho quỹ mức lãi +200% còn cá nhân ông bỏ túi 100 triệu USD.

Ông là nhà sáng lập Tudor Investment, được xếp vào hàng “Phủ thủy chứng khoán” (Market Wizard) và nổi tiếng với gần 40 năm không có một năm thua lỗ. Triết lý giao dịch của ông được gói gọn trong một câu: phòng thủ giỏi quan trọng hơn tấn công giỏi.

Một người sống sót qua bốn thập kỷ nhờ phòng thủ và nói “không có gì tốt đẹp xảy ra dưới đường SMA200” thì chúng ta cũng nên lưu tâm đến SMA200.

SMA200 sẽ gạt đi hầu hết những rắc rối mà nhà giao dịch tự chuốc vào người

• William O’Neil - cha đẻ CANSLIM và tờ Investor’s Business Daily - coi việc giá cổ phiếu giảm xuống dưới SMA200 là tín hiệu bán ‘muộn’, ông chỉ nắm giữ những cổ phiếu nằm trên đường trung bình động dài hạn này để xác nhận xu hướng tăng.

• Mark Minervini - người nhiều lần vô địch các cuộc thi đầu tư chứng khoán Mỹ, tác giả của quyển sách nổi tiếng "Giao Dịch Như Một Phù Thủy Chứng Khoán” (Trade Like a Stock Market Wizard) - còn đưa nó vào “Trend Template” của mình: giá phải trên SMA50/150/200, các đường xếp chồng đúng thứ tự 50 → 150 → 200, và SMA200 phải dốc lên. Đó là cách ông lọc ra những cổ phiếu dẫn đầu thị trường.

Ba cái tên lớn trong thế giới giao dịch đều cùng nhìn vào một đường trung bình. Chúng ta có thể đã biết SMA200 từ lâu, nhưng có thể chưa dùng hoặc dùng mà chưa tin.

*Hãy mở lịch sử giao dịch của bạn và xem có phải các khoản đầu tư kém nhất đều nằm dưới đường SMA200 này?

SMA200 chậm và đó là ưu điểm

SMA200 lấy giá đóng cửa trung bình của 200 phiên rồi vẽ thành một đường. Vì là tổ hợp của dữ liệu từ 200 ngày nên nó di chuyển rất chậm. Nhưng chính nhờ điều ấy mà khiến nó có sự ổn định, khó bị thay đổi bởi một vài phiên nhiễu và trở thành một trong những chỉ báo đáng tin cậy nhất về xu hướng dài hạn.

Cách đọc vị SMA200 rất đơn giản:

• Giá nằm trên SMA200 - cổ phiếu đang trong xu hướng tăng.

• Giá nằm dưới SMA200 - cổ phiếu đang trong xu hướng giảm.

• Giá tiếp cận SMA200 - theo dõi vùng này như ngưỡng hỗ trợ hoặc kháng cự.

Không có gì phức tạp, sức mạnh của công cụ này nằm ở chỗ đơn giản và ổn định.

Bộ lọc để thêm cổ phiếu vào watchlist

Trước khi thêm bất cứ cổ phiếu nào vào danh mục theo dõi, tôi đặc biệt quan tâm việc cổ phiếu này có đang giao dịch trên SMA200 hay không.

• Nếu có và giá nằm trên SMA200 rõ ràng, đường SMA200 đang dốc lên: đây là ứng viên đạt chuẩn, tôi sẽ chuyển tiếp qua các bước nghiên cứu sâu hơn

• Nếu không: loại bỏ hẳn tầm mắt

Hầu hết những lệnh gồng lỗ nặng nhất mà tôi thấy đều bắt đầu từ việc phá vỡ quy tắc này: mua một cổ phiếu đang nằm dưới SMA200 vì “nó rẻ”, “nó không thể giảm nữa”. SMA200 không quan tâm tới chữ rẻ hay đắt, nó chỉ quan tâm xu thế hiện tại của cổ phiếu.

FPT - khi một siêu sao rơi xuống dưới đường SMA200

FPT là siêu sao của thị trường chứng khoán Việt Nam suốt giai đoạn 2012 - 2024. Một trong những cái tên khiến tất cả mọi người tin rằng cứ nắm giữ là có lãi.

Tuy nhiên kể từ tháng 3/2025, đường giá đã có dấu hiệu xấu khi dần di chuyển xuống dưới SMA200. Mặc dù đã rất nỗ lực nhưng cổ phiếu vẫn không thể hồi phục lên phía trên đường trung bình. Với tôi đây là tín hiệu cho thấy xu hướng dài hạn đã chuyển sang tiêu cực.

Những cố gắng mua trung bình giá, bắt đáy, thậm chí chỉ là lướt sóng ngắn hạn, đều sẽ gặp rất nhiều khó khăn trong giai đoạn này.

Vậy sau này FPT còn khả năng tăng vượt đỉnh cũ không? Tôi không biết, không ai biết. Cứ nhìn sang mã VNM từ năm 2017 đến nay là một ví dụ, dù thị trường chứng khoán đã đi qua tận hai chu kỳ tăng nhưng VNM vẫn mãi -50% từ đỉnh, đây là một bài học đắt đỏ về sự chờ đợi và hy vọng. Với FPT, khi nào cổ phiếu thỏa mãn điều kiện: giá nằm trên SMA200 và SMA200 hướng lên, tôi sẽ quay lại tìm điểm mua. Còn bây giờ, xin nhường cơ hội giá rẻ cho những cổ đông khác.

Cuối cùng, mọi thứ quay trở lại với xác suất

SMA200 không cam kết tỷ lệ thắng 100% và cũng không đảm bảo cổ phiếu nằm dưới SMA200 sẽ mãi mãi giảm. Đây là bộ lọc sinh ra để giúp chúng ta loại bỏ hầu hết những cổ phiếu đang ở trong xu hướng không an toàn.

Chúng ta không cần phải dự đoán chính xác thị trường và giá cổ phiếu. Chúng ta chỉ cần liên tục đưa ra những quyết định để xác suất, lợi thế và may mắn đứng về phía mình nhiều nhất.

Bạn không cần một hệ thống phức tạp để tránh những sai lầm lớn. Đôi khi chỉ cần một đường kẻ và kỷ luật tôn trọng nó là đã đủ.

Tối nay, bạn có muốn mở lại danh mục và check từng mã với một tiêu chí: cổ phiếu có đang nằm trên hay dưới đường SMA200 ngày?

Đây là một phần trong chuỗi bài viết về Sổ Tay Hệ Thống Đầu Tư - Quy Trình, Công Cụ, Nguyên Tắc Vận Hành đang được hoàn thiện, xin mời Anh/Chị follow để đón đọc các nội dung sắp tới và chia sẻ nếu thấy bài viết hữu ích.

Subscribe now

Share

Trước khi bước vào phiên giao dịch tôi sẽ kiểm tra lại tiêu chí này: cổ phiếu nào trong watchlist đang khỏe hơn mặt bằng chung?

Vì sao?

Vì các mẫu hình, tin tức, định giá đều không hiệu quả với các cổ phiếu yếu, và manh mối của dòng tiền thông minh chỉ được tìm thấy trên các cổ phiếu mạnh.

Phần lớn nhà đầu tư không trả lời được câu hỏi “mã nào đang thực sự khỏe hơn thị trường chung” một cách khách quan và chính xác. Họ thường trả lời bằng cảm giác “mã này đang khỏe”, “cổ phiếu kia có tin tốt”, “sóng ngành đang lên”. Cảm giác là yếu tố nhiễu, yếu và kém tin cậy nhất trong môi trường giao dịch tài chính, do vậy cần có một công cụ định lượng để xác nhận tiêu chí trên.

Bài này viết về một trong những bộ lọc đơn giản nhưng hữu hiệu nhất mà tôi dùng: RS Line - đường sức mạnh tương đối.

Nội dung gồm các phần:

1. Vấn đề không phải là bạn thiếu cổ phiếu tốt. Vấn đề là bạn giữ quá nhiều cổ phiếu tầm thường.

2. Hai case study năm 2025

3. Chiều ngược lại: cảnh báo sự suy yếu sớm

1. Vấn đề không phải là bạn thiếu cổ phiếu tốt. Vấn đề là bạn giữ quá nhiều cổ phiếu tầm thường.

Hãy nghĩ đến hình ảnh một huấn luyện viên đang đi tìm các chân sút cho đội tuyển quốc gia. Ông ấy không cần biết cầu thủ nào chăm chỉ nhất, cầu thủ nào có hoàn cảnh đáng thương nhất, cầu thủ nào từng là vua phá lưới trong các năm trước. Ông ấy chỉ cần biết một điều: những ai đang chạy nhanh hơn, sút tốt hơn, thủ mạnh hơn… phần còn lại trong mùa giải này.

Danh mục của chúng ta cũng vậy. Ta không cần bộ sưu tập các cổ phiếu khỏe của chu kỳ trước. Ta cần một đội hình ra sân. Nó chỉ nên bao gồm những cái tên nổi trội nhất trong đợt tuyển chọn lần này.

Vấn đề là bằng mắt thường rất khó phân biệt một cổ phiếu “đang tăng” với một cổ phiếu “đang tăng và mạnh hơn thị trường”. Cả hai đều làm ta thấy vui, nhưng chỉ một trong hai mới đáng để ta tập trung đặt cược vốn.

Đây là lúc RS Line thể hiện sức mạnh.

a) RS Line đo lường sức mạnh của hành động giá

RS Line (Relative Strength Line) thường bị nhầm lẫn với chỉ báo RSI, nhưng đây là hai chỉ báo khác nhau. RS là tỷ số giữa giá cổ phiếu và một chỉ số tham chiếu (thường là VN-Index).

• RS Line đi lên: cổ phiếu đang mạnh hơn thị trường.

• RS Line đi xuống: cổ phiếu đang yếu hơn thị trường.

Điểm tinh tế nằm ở chỗ này: RS Line có thể đi lên ngay cả khi giá đang đi ngang, và có thể đi xuống ngay cả khi giá vẫn tăng. Vì nó đo sự tương quan của giá với chỉ số chứ không đo giá cả tuyệt đối.

Dưới đây là hai tình huống đáng giá nhất mà RS Line:

1. Giá đi ngang, RS Line hướng lên. Nghĩa là thị trường chung đang giảm, còn cổ phiếu này thì không chịu giảm theo. Nó đang âm thầm mạnh hơn phần còn lại. Đây thường là leader tiềm năng nhất khi thị trường tạo đáy - cái tên bật dậy đầu tiên và mạnh nhất.

2. Giá đang giảm, RS Line đi ngang. Đây là khi cả cổ phiếu lẫn thị trường đều giảm, nhưng thị trường giảm mạnh hơn. Cổ phiếu ta quan sát đang “chống chọi” tốt hơn mặt bằng chung. Đây là một trong những ứng viên sẽ tạo đáy trước thị trường.

Trong cả hai trường hợp nếu chỉ nhìn đường giá thì ta sẽ bỏ lỡ sự tương quan này. Còn nếu nhìn RS Line thì sẽ thấy dòng tiền thông minh đang hành động trong thị trường ảm đạm - trước khi bộc lộ ra thành một cây nến breakout khi thị trường chung tạo đáy.

b) “Pha Vượt Trội”

Để đưa quan sát này thành một quy tắc, tôi thêm một đường SMA50 lên chính RS Line. Và tôi đặt tên cho thời điểm đường RS Line cắt lên SMA50 là “Pha Vượt Trội”.

Ý nghĩa của nó rất cụ thể: trong 50 phiên gần nhất, cổ phiếu đang mạnh hơn VN-Index một cách bền vững chứ không phải chỉ mạnh một hai phiên rồi thôi.

Đây là tín hiệu thường xuất hiện trước khi giá breakout với khối lượng lớn. Nó cho thấy dòng tiền lớn đang tích lũy sâu trong nền giá trước khi đám đông kịp nhận ra.

Và khi cổ phiếu đã vào Pha Vượt Trội, câu hỏi phần đầu tiên của tôi được tóm gọn lại thành:

“Cổ phiếu này có đang ở Pha Vượt Trội không?”

• Nếu CÓ, và RS Line nằm trên SMA50 một cách rõ ràng: đây là ứng viên sáng giá. Việc còn lại chỉ là tìm điểm vào lệnh hợp lý và quản trị rủi ro.

• Nếu KHÔNG: tại sao ta phải lãng phí vốn và sự chú ý vào nó, trong khi những cổ phiếu khác đang thể hiện sức mạnh thực sự?

2. Hai case study năm 2025

1, VND. Đầu tháng 2/2025, khi phần lớn cổ phiếu thuộc nhóm chứng khoán chưa xuất hiện các dữ kiện giá tích cực thì RS Line của VND đã âm thầm cắt lên SMA50 - Pha Vượt Trội của VND chính thức xuất hiện. Sự kiện tradewar2 vào tháng 4 khiến nhiều cổ phiếu giảm sàn liên tiếp nhưng VND vẫn nằm trong pha vượt trội, giá cổ phiếu nhanh chóng hồi phục và lấy lại được đường SMA200, tạo nền giá kiến tạo đẹp. Đây là một tín hiệu sớm thể hiện rằng VND đang chống chọi lại đà bán tốt hơn thị trường chung.

Sau đó giá tiếp tục tích lũy, tôn trọng các đường trung bình, rồi tăng mạnh, RS Line liên tục lập đỉnh mới. Tính từ lúc RS Line cắt lên đến lúc cắt xuống SMA50, trong 7 tháng, VND tăng +90%.

2, VCG. Đầu năm 2025, RS Line vượt SMA50, xác nhận VCG có hơn 50 ngày vượt trội thị trường. Ngay sau đó giá đảo chiều xu hướng giảm dài hạn và vượt SMA200, chính thức vào pha tăng giá, với khối lượng được tổ chức tích lũy âm thầm ở vùng đầu sóng.

10 tháng sau, giá “mất đà” khi RS Line retest xuống dưới SMA50 - và cổ phiếu kết thúc sóng với hiệu suất +100%.

Điểm chung của cả hai không hẳn là con số lợi nhuận. Điểm chung là chúng đều có chung nhưng setup, đường đi giá quá giống nhau. Đây cũng là chân dung chung của hơn 300 cổ phiếu tôi đã backtest thủ công từ năm 2015-2025, tất cả đều đáp ứng các điều kiện này.

3. Chiều ngược lại: cảnh báo sự suy yếu sớm

RS Line không chỉ nói cho ta biết khi nào nên đưa cổ phiếu vào watchlist, nó còn giúp chúng ta biết khi nào nên loại bỏ cổ phiếu ra khỏi danh mục.

Khi RS Line giảm, hồi phục chạm lại SMA50 sau đó lại tiếp tục xuyên thủng xuống dưới, đó là dấu hiệu cổ phiếu đang suy yếu sớm hơn thị trường chung. Quán tính đang chuyển sang phe bán. Đây là lúc bán giảm tỷ trọng, thoát lệnh hay ít nhất là không mua - trước khi sự suy yếu đó hiện rõ thành một chuỗi cây nến đỏ.

Phần kết

Ta không thiếu cổ phiếu để mua, ta chỉ đang có quá nhiều lựa chọn và phần lớn trong số đó là tầm thường. Việc của một nhà đầu tư giỏi không phải là tìm thêm ý tưởng, mà là loại bỏ những ý tưởng chưa đủ thuyết phục một cách kỷ luật và có hệ thống.

RS Line không phải chén thánh. Nó chỉ trả lời được một câu hỏi nhưng lại là câu hỏi quan trọng bậc nhất: cổ phiếu này có đang thực sự mạnh hơn thị trường không? Trả lời được câu đó một cách khách quan, đều đặn, chúng ta đã đứng trước phần đông nhà đầu tư trên thị trường rồi, một nơi mà có quá nhiều người sống bằng cảm giác và cảm nhận.

Danh mục theo dõi và danh mục chờ mua của chúng ta chỉ nên tập trung vào những cái tên mạnh nhất. Áp dụng nhất quán ta sẽ nhanh chóng thấy khác sự biệt giữa trading ngẫu hứng và trading theo những cổ phiếu thực sự mạnh hơn thị trường.

Đây là một phần trong chuỗi bài viết về Sổ Tay Hệ Thống Đầu Tư - Quy Trình, Công Cụ, Nguyên Tắc Vận Hành đang được hoàn thiện, xin mời Anh/Chị follow để đón đọc các nội dung sắp tới và chia sẻ đến bạn bè nếu thấy bài viết hữu ích.

Share

Subscribe now

MSR - Masan High-Tech Materials - có thể là cái tên duy nhất.

MSR không làm chip hay bán vũ khí, họ chỉ sở hữu mỏ vonfram Núi Pháo, lớn thứ hai thế giới ngoài Trung Quốc. Và vonfram đang là “vũ khí thương mại” của Bắc Kinh - thay thế đất hiếm trong ván cờ Mỹ-Trung.

Thị trường đã pricing MSR xong chưa, sau khi kéo giá tăng từ 23,000đ lên 57,000đ trong 3 tháng đầu năm 2026? Tôi không chắc lắm, nên tôi chọn nhìn vào hành vi giá và đánh giá chu kỳ giá vonfram.

Bài viết gồm các phần:

1. Giá vonfram vẫn còn 3 điểm nghẽn cung cầu

2. Kết quả đối với P&L của MSR

3. Mô hình giá

1. Năm 2026 giá vonfram vẫn còn 3 điểm nghẽn cung cầu

1/ Trung Quốc đóng van xuất khẩu

Trung Quốc kiểm soát 80% khai thác và chế biến vonfram toàn cầu. Tháng 2/2025 họ đưa vonfram vào danh sách kiểm soát xuất khẩu.

Xuất khẩu APT (sản phẩm trung gian của vonfram) giảm từ 782 tấn năm 2024 xuống 243 tấn 11 tháng đầu 2025. Cuối 2025 gần như về 0. Đây là đòn trả đũa trực tiếp Mỹ về lệnh cấm chip.

2/ Bộ Quốc phòng Mỹ chạy deadline

Vonfram là xương sống của công nghiệp vũ khí: đạn xuyên giáp, đầu đạn động năng, đối trọng cánh F-35, vỏ chắn phóng xạ tàu ngầm hạt nhân, dụng cụ cắt gọt linh kiện bán dẫn quân sự.

Section 844 của NDAA quy định từ 1/1/2027, Bộ Quốc phòng Mỹ không được mua bất kỳ vũ khí nào chứa vonfram nguồn gốc Trung Quốc, Nga, Iran, Triều Tiên.

Mỹ cũng đã đóng cửa mỏ vonfram cuối cùng từ 2015, nên toàn bộ nhu cầu của Mỹ phụ thuộc nhập khẩu. Họ không muốn bị lệ thuộc nguồn cung từ các nước đối đầu nên họ chọn phương án đi tìm các nhà cung cấp vonfram mới. Do vậy, các nhà thầu quốc phòng đang gom hàng trước deadline này.

3/ AI và bán dẫn

AI và bán dẫn cần dây vonfram siêu mỏng để cắt tấm silicon cho pin mặt trời. Riêng mảng này tạo nhu cầu tăng thêm ~4.500 tấn/năm. Cộng với các chính phủ Mỹ-EU-Nhật-Hàn đồng thời tăng dự trữ chiến lược.

Kết quả là giá APT tại Rotterdam đi từ 300 USD/mtu đầu 2025, lên 900 USD cuối 2025, chạm 3.245 USD bình quân Q2/2026. Tăng khoảng 10 lần trong 12 tháng. Nhanh hơn cả gold và bitcoin trong cùng giai đoạn.

2. Kết quả đối với P&L của MSR

• Doanh thu Q1/2026 đạt 2.993 tỷ, gấp 114% cùng kỳ. LNST 536 tỷ, cùng kỳ năm trước còn đang lỗ -222 tỷ.

• Doanh thu Q2/2026 đạt 8.138 tỷ, gấp 5 lần cùng kỳ. LNST 1.666 tỷ, gấp gần 300 lần Q2/2025 vốn chỉ 6 tỷ.

• 6 tháng đầu năm lãi 2.202 tỷ - bằng tổng lợi nhuận 16 năm cộng lại.

MSR có mỏ quy mô lớn, Việt Nam trung lập trong xung đột Mỹ-Trung nên sản phẩm không bị Section 844 chặn, lại chế biến sâu đến tận APT và oxit vonfram - sản phẩm mà DoD cần trực tiếp. HSBC đã định giá MSR khoảng 2 tỷ USD từ tháng 5/2026, dựa trên giả định giá vonfram thấp hơn nhiều thực tế hiện tại.

Thị trường đã pricing MSR đủ chưa sau khi kéo tăng từ 23 lên 57 trong 3 tháng đầu năm 2026? Tôi không chắc lắm, nên tôi chọn nhìn vào hành vi giá và đánh giá chu kỳ giá vonfram. MSR có thêm những gạch đầu dòng này nữa:

• MSR đang xin chuyển từ UPCoM sang HOSE. MSN đã thoái thành công 2% cổ phần (tháng 5/2026) để đủ điều kiện công ty đại chúng, dự kiến bán thêm 3% cho nhà đầu tư chiến lược.

• Nợ vay từng lên tới 16.000 tỷ do đầu tư Núi Pháo và mua H.C. Starck 2020 (nhà chế biến vonfram hàng đầu thế giới tại Đức). Sau khi bán HCS cho Mitsubishi cuối 2024 và lợi nhuận gộp bùng nổ 2026, nợ đã giảm về 11.304 tỷ và tiếp tục giảm nhanh. BLĐ MSN đặt mục tiêu MSR về trạng thái tiền mặt ròng từ 2027, sau đó trả cổ tức. Hiệu ứng đòn bẩy kinh doanh cộng đòn bẩy vay nợ đảo chiều là thứ khuếch đại EPS lên hàng chục lần trong một chu kỳ thuận gió.

MSR là high-beta play kinh điển. Đòn bẩy tài chính cao cộng biên gộp phụ thuộc gần như hoàn toàn vào một mặt hàng chu kỳ. Khi chu kỳ thuận, mọi thứ đẹp không tì vết. Khi chu kỳ nghịch, chính đòn bẩy đó xóa đi vốn chủ sở hữu rất nhanh - 2022-2024 đã có 2 năm lỗ liên tiếp trên 1.500 tỷ mỗi năm khi giá kim loại giảm mạnh.

Câu hỏi không phải “MSR có tiềm năng không”

Câu hỏi đúng là “chu kỳ này kéo dài được bao lâu nữa?”

Cá nhân tôi nghĩ ít nhất 4-6 quý tới còn an toàn, vì:

1. Mỏ Sangdong Hàn Quốc - hy vọng lớn nhất phương Tây - chạy giai đoạn 1 tháng 7/2026 nhưng 90% sản lượng đã được GTP (Áo) bao tiêu 21 năm, không giải phóng ra spot.

2. Các mỏ Hemerdon (Anh), Mactung (Canada) phải Q1/2027 mới có hàng ra thị trường.

3. Trung Quốc rất khó nới xuất khẩu khi vonfram đã trở thành con bài mặc cả trong đàm phán chip.

4. Hạn cuối DoD 1/1/2027 tiếp tục kéo nhu cầu quốc phòng.

5. BMO, CICC, S&P Global cùng đồng thuận thâm hụt cung-cầu vonfram kéo dài tới ít nhất 2028.

Tín hiệu cần theo dõi để bắt đỉnh chu kỳ giá vonfram: (1) tốc độ sản xuất của mỏ Sangdong, (2) số liệu xuất khẩu APT Trung Quốc hàng tháng, (3) và tồn kho spot Rotterdam. Khi cả ba cùng cải thiện là lúc cân nhắc bán.

Còn bây giờ, với vị thế mỏ chiến lược, câu chuyện chuyển sàn, đối tác chiến lược tiềm năng, giảm nợ vay nhanh, và định giá CTCK chưa cập nhật - MSR vẫn là cách tiếp cận trực tiếp nhất mà thị trường Việt Nam có với trend AI + quốc phòng toàn cầu.

3. Mô hình giá

Để tóm gọn combo lựa chọn cổ phiếu yêu thích của tôi, thì đó là:

• Cổ phiếu nằm trong xu hướng tăng giá dài hạn

• Cổ phiếu mạnh hơn thị trường chung và mạnh nhất trong ngành

• Cổ phiếu có một câu chuyện hấp dẫn

MSR có tất cả.

• Giá nằm trên SMA200 ngày, vừa trải qua một đợt giảm nhiệt đáng kể -45% từ đỉnh trong 5 tháng vừa qua, đang có xu thế hồi phục lại

• Không biết MSR “chống cự” được bao lâu nữa, nhưng dữ kiện hiện tại đang cho thấy MSR kháng cự lại xu thế giảm ngắn hạn của VNINDEX khá tốt. Nếu VNINDEX ‘sụp đổ’ thì MSR khó mà tăng ngay được. Nhưng VNINDEX tạo đáy và hồi nhẹ thì MSR vẫn có cơ hội tăng giá lớn.

• Câu chuyện hay nhất trên TTCK chính là câu chuyện đòn bẩy kinh doanh kết hợp đòn bẩy nợ, nếu thuận chiều, lợi nhuận hay EPS có thể thổi phồng lên rất nhanh chóng.

Đây là bài chia sẻ nhanh về một mô hình doanh nghiệp, ở đó là sự kết hợp của đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy nợ, lợi nhuận và có thể là giá cổ phiếu sẽ được khuếch đại thêm rất nhiều lần nếu chu kỳ giá hàng hóa vẫn còn thuận.

Mời Anh/Chị follow để theo dõi những bản tin về chứng khoán trong thời gian tới và chia sẻ đến bạn bè nếu thấy bài viết hữu ích.

Share

Subscribe now

Và trong gần hai năm kể từ cái ngày Deepseek (AI Trung Quốc) ra mắt, xu hướng giá cổ phiếu FPT cũng không có gì mới mẻ, vẫn giảm, cụ thể là giảm -50% từ đỉnh.

Câu hỏi đặt ra là mua FPT được chưa? Mua vì điều gì? Áp FPT vào khuôn phương pháp đầu tư nào? Dưới đây là những suy nghĩ của tôi về FPT.

Bài viết có 3 phần:

1. Về bản chất FPT vẫn là gia công phần mềm

2. FPT có hưởng lợi gì từ Nghị quyết 57

3. Khi nào tôi quay lại mua FPT

*Lưu ý về so sánh số liệu: Từ năm 2026, FPT hợp nhất số liệu tài chính của FPT Telecom theo phương pháp vốn chủ sở hữu (áp dụng cho công ty liên kết). FPT doanh nghiệp chỉ ghi nhận phần doanh thu và lợi nhuận tại FPT Telecom tương ứng với tỷ lệ sở hữu thực tế thay vì cộng gộp toàn bộ như trước. Đây là lý do doanh thu quý 2 “giảm 17%” chỉ là do thay đổi phương pháp hợp nhất chứ không phải suy giảm thực.

Nguồn gốc doanh thu - chi phí - lợi nhuận

6T2026 FPT đạt doanh thu 26.269 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 5.714 tỷ đồng, tăng 12,6% và 18,1% YoY. LNST cho cổ đông công ty mẹ đạt 5.055 tỷ đồng, tăng 14,1%, EPS đạt 2.967 đồng/cp.

• Khối Công nghệ là trụ cột: (bao gồm dịch vụ CNTT trong nước và nước ngoài) đóng góp 88% doanh thu (23.138 tỷ đồng) và 58% lợi nhuận trước thuế (3.314 tỷ đồng), tăng trưởng lần lượt 15% và 16,9% YoY.

• Xuất khẩu phần mềm - động lực dài hạn, Nhật Bản dẫn dắt: doanh thu CNTT nước ngoài tăng trưởng 13,4% YoY, đạt 18.902 tỷ đồng. Động lực chính đến từ thị trường Nhật Bản với mức tăng trưởng 24,4% YoY.

• Backlog dồi dào - duy trì tăng trưởng ở tương lai: doanh thu ký mới của CNTT nước ngoài đạt 26.338 tỷ đồng, tăng 32,3% YoY. FPT thắng thầu 14 dự án lớn tăng 27,3% YoY.

• AI & Data Analytics tăng trưởng nhanh nhưng quy mô còn nhỏ: mảng dịch vụ AI & Data Analytics ghi nhận doanh thu 1.842 tỷ đồng, tăng 54% YoY. Cả hai cụm AI Factory tại Việt Nam và Nhật Bản đã đạt mức khai thác trên 90% và đều đã ghi nhận lợi nhuận trong Quý II/2026.

• Made-by-FPT đi ngang: hệ sinh thái sản phẩm Made-by-FPT ghi nhận doanh thu 1.264 tỷ đồng (tăng 0,1% YoY).

Nhìn chung không có yếu tố mới mẻ.

1. FPT vẫn gia công phần mềm như những năm gần đây, chưa có bước chuyển biến lớn nào liên quan đến AI - nơi mà có biên lãi cao nhất

Số liệu cho thấy FPT vẫn là một công ty IT services (gia công/outsourcing phần mềm) với động lực chính là thị trường Nhật Bản. Khối công nghệ đóng góp 88% doanh thu, trong đó xuất khẩu phần mềm là xương sống, và mảng này vẫn vận hành theo mô hình bán giờ công (time & material) hoặc trọn gói dự án - biên lãi mỏng, phụ thuộc vào số lượng kỹ sư và đơn giá theo giờ. Đây là mô hình mà FPT đã vận hành suốt 10-15 năm qua.

Về AI, cần tách bạch hai thứ mà FPT hay gộp chung trong truyền thông:

1. AI như một “câu chuyện” để bán dịch vụ gia công truyền thống. Đối tác OpenAI, FPT CASAN, “AI-Native”... phần lớn là để nâng cấp năng lực bán hàng cho mảng IT services - giúp thắng thầu các dự án chuyển đổi AI cho khách hàng. Nhưng bản chất doanh thu vẫn là gia công: FPT làm dự án tích hợp/triển khai cho khách, nhận phí dịch vụ. Biên lãi không khác nhiều so với dự án phần mềm thông thường. Đây không phải là sản phẩm AI có bản quyền, có khả năng scale với biên lãi 60-80% như một SaaS (Software as a Service) thực thụ.

2. AI Factory - yếu tố tạo ra “chuyển biến” lớn nhất nhưng cũng không phải mô hình biên lợi nhuận quá cao. AI Factory là cho thuê hạ tầng tính toán (GPU-as-a-service), doanh thu 1H26 chỉ mới vượt 300 tỷ - rất nhỏ so với quy mô 26.000 tỷ doanh thu tập đoàn. Và về bản chất kinh tế, đây là mô hình thâm dụng vốn (mua GPU NVIDIA rất đắt, khấu hao nhanh 3-4 năm, cạnh tranh về giá) - giống như bán lẻ hạ tầng hơn là bán phần mềm. Biên lãi của cloud/GPU rental thường 20-40%, không phải mô hình “vốn thấp, biên lãi cao” mà một công ty phần mềm đúng nghĩa hướng tới.

Còn Made-by-FPT - mảng sản phẩm tự phát triển có bản quyền, đúng nghĩa “vốn thấp - biên cao - scale được” - lại “khó bán” và doanh thu đi ngang (+0,1% YoY), chỉ khoảng 1.264 tỷ. Đây chính là mảng đáng lẽ phải tạo ra sự thay đổi lớn cho FPT, nhưng suốt nhiều năm vẫn chưa bứt phá.

FPT đang dùng AI như một lớp áo marketing cho hoạt động gia công cốt lõi, chứ chưa dịch chuyển được cấu trúc doanh thu sang sản phẩm AI có bản quyền, biên lãi cao.

Điều này chúng ta có thể thấy trong số liệu kinh doanh của doanh nghiệp: nếu thực sự doanh nghiệp cưỡi trên cơn sóng AI thì biên lợi nhuận toàn tập đoàn phải mở rộng, nhưng tăng trưởng LNTT (+18,1%) vẫn xấp xỉ tăng trưởng doanh thu ký mới, và LNST cổ đông mẹ chỉ +14,1%. Không có dấu hiệu gì là “mở rộng biên lãi”.

Đánh giá một cách công bằng thì FPT vẫn có điểm mạnh về mô hình kinh doanh

Mô hình gia công của FPT không phải là điểm yếu. Nó tạo dòng tiền ổn định, tăng trưởng đều 2 chữ số, và backlog ký mới +32,3% cho thấy nhu cầu vẫn mạnh, vị thế của FPT ở Nhật Bản vẫn còn đang là con hào kinh tế chưa bị xâm chiếm.

Nhiều nhà đầu tư mua FPT chính vì tính ổn định và “lãi kép” bền bỉ này, chứ không phải kỳ vọng một cú nhảy vọt kiểu công ty AI thuần.

Nếu mua vì lý do: tính ổn định, cổ phiếu chỉ hấp dẫn khi P/E ở vùng 8.x-9.x lần, và không còn hấp dẫn khi lên 15-16 lần.

Vấn đề nó nằm ở chỗ: nếu định giá của FPT đang phản ánh kỳ vọng “công ty AI” với một P/E cao ngất, thì sẽ có sự lệch pha lớn giữa câu chuyện thị trường đang định giá và bản chất kinh doanh thực tế của doanh nghiệp - và đó là rủi ro định giá đáng lưu ý.

Câu hỏi mấu chốt để theo dõi trong các quý tới (tiếp tục nhắc lại): biên lợi nhuận gộp/ròng có được mở rộng không? Chừng nào chưa thấy biên lợi nhuận tăng lên rõ rệt, thì “chuyển đổi AI” vẫn chỉ là câu chuyện bán hàng, chưa phải chuyển đổi mô hình kinh doanh.

Nếu mua vì lý do biên lợi nhuận mở rộng nhanh chóng, mọi người yên tâm, mặc dù lúc dữ liệu được công bố thì giá cổ phiếu đã tăng 30-50% từ đáy hoặc hơn thế, nhưng giá vẫn có tiềm năng cực lớn để tăng 100-200% nữa. Đây chính là chân dung mà các nhà đầu tư gọi là siêu cổ phiếu.

2. FPT có hưởng lợi gì từ Nghị quyết 57-NQ/TW của Bộ Chính trị

NQ 57 được ban hành 22/12/2024 về "đột phá phát triển khoa học, công nghệ, đổi mới sáng tạo và chuyển đổi số quốc gia". Năm 2026 được xác định là năm tăng tốc triển khai Nghị quyết 57, chuyển mạnh từ xây dựng thể chế sang tạo ra kết quả thực chất.

FPT có hưởng lợi, nhưng cần đánh giá thực chất chứ không nên phóng đại.

FPT hưởng lợi ở những mảng nào

1. Về hợp đồng triển khai với địa phương và khu vực công. Đây là kênh hưởng lợi rõ nhất và trực tiếp nhất. FPT đang ký hàng loạt thỏa thuận đồng hành với các tỉnh - ví dụ FPT và UBND tỉnh Khánh Hòa ký thỏa thuận hợp tác về khoa học, công nghệ, đổi mới sáng tạo và chuyển đổi số giai đoạn 2026-2030 để triển khai Nghị quyết 57. Khi ngân sách Nhà nước được rót cho chuyển đổi số - FPT là một trong số ít doanh nghiệp nội có đủ năng lực nhận các gói thầu chính quyền số, chuẩn hóa dữ liệu, xây dựng nền tảng điều hành.

2. Về mảng nhân lực và giáo dục. FPT chủ động đón đầu qua đào tạo: ngay sau khi Nghị quyết 57 được ban hành, FPT cùng nhiều trường đại học hàng đầu đã thành lập Liên minh Nhân lực Chiến lược thực thi Nghị quyết 57, hướng tới đào tạo lực lượng “nhân sự 57”. Điều này có hai lợi ích: vừa tạo doanh thu mảng giáo dục, vừa giải quyết bài toán nguồn kỹ sư cho chính mảng công nghệ của FPT.

3. Về hạ tầng số và AI Factory. Hạ tầng số được xác định là nền móng quan trọng nhất, là tuyến “đường cao tốc” để kinh tế số vận hành. AI Factory của FPT về lý thuyết nằm đúng trọng tâm ưu tiên này.

Bản chất của các cơ hội từ Nghị quyết 57 vẫn là mô hình gia công/triển khai dịch vụ cho khu vực công. Đây là các dự án tích hợp hệ thống, chuyển đổi số cho tỉnh, xây nền tảng chính quyền số. Nó tạo doanh thu và backlog ổn định, nhưng vẫn là dịch vụ biên lãi trung bình, không phải sản phẩm AI bản quyền biên lãi cao.

Nói cách khác, Nghị quyết 57 mở rộng quy mô thị trường gia công trong nước cho FPT, chứ không tự động thay đổi cấu trúc biên lợi nhuận.

Một số điểm cần thận trọng khi nhìn nhận triển vọng

• Thứ nhất, sự hưởng lợi từ chính sách này bị phân tán cho nhiều doanh nghiệp - Viettel, VNPT, CMC, MISA... đều cạnh tranh các gói thầu công, FPT không hề độc quyền.

• Thứ hai, biên lãi các dự án khu vực công ở Việt Nam thường không cao, quy trình thanh toán/nghiệm thu kéo dài, và phụ thuộc tốc độ giải ngân ngân sách - vốn là điểm nghẽn kinh niên (giải ngân đầu tư công chậm là một điển hình).

• Thứ ba, đóng góp của thị trường trong nước vào tổng doanh thu FPT vẫn nhỏ so với xuất khẩu phần mềm. Nên dù Nghị quyết 57 tích cực, nó khó là động lực làm thay đổi cục diện tăng trưởng của cả tập đoàn.

FPT có hưởng lợi từ Nghị quyết 57 - chủ yếu qua hợp đồng chuyển đổi số với các tỉnh, mảng đào tạo nhân lực, và định vị hạ tầng số. Đây là cơn gió thuận cho doanh nghiệp, giúp họ mở rộng thị trường nội địa. Nhưng nó chỉ củng cố mô hình dịch vụ hiện tại của FPT hơn là tạo bước nhảy sang mô hình biên lãi cao.

Với một nhà đầu tư, đây là yếu tố hỗ trợ tăng trưởng ổn định, không phải một chất xúc tác mạnh để tái định giá đột biến - và cần theo dõi xem doanh thu khối trong nước có thực sự tăng tốc trong các quý tới hay không để kiểm chứng.

3. Khi nào tôi sẽ mua FPT trở lại?

Về mặt cá nhân, tôi thích ý tưởng về một FPT chuyển đổi mô hình kinh doanh thành công, hơn là một FPT ổn định với mô hình cũ.

Ngày mà FPT chuyển đổi thành công - thứ giúp biên lợi nhuận đột phá - cũng chính là một món hàng khan hiếm mà dòng tiền lớn trên toàn cầu đang săn đón. Sẽ không có chuyện nhà đầu tư cá nhân được mua rẻ bán đắt, mà phải chấp nhận mua cao để bán cao hơn.

Đó là cách mà Nvidia (NVDA) - tâm điểm của đầu tư AI, với vốn hóa thị trường 5,1 nghìn tỷ USD và P/E dự phóng khoảng 42,5x, mức định giá phản ánh sức mạnh dẫn đầu ngành trong tính toán tăng tốc.

Hay Broadcom (AVGO) - đã phát triển thành một công ty bán dẫn và hạ tầng then chốt, kết nối mạng truyền thống với các hệ thống định hướng AI. Định giá 1,83 nghìn tỷ USD phản ánh sự lạc quan được thúc đẩy bởi mức tăng gần 60% từ đầu năm và mô hình biên lợi nhuận cao, bền vững. Broadcom hưởng lợi trực tiếp từ chi tiêu vốn thúc đẩy bởi AI.

Hay Taiwan Semiconductor (TSM) - công ty nâng đỡ gần như mọi đột phá tiên tiến về chip. Đây cũng là công ty gia công, nhưng mà là nhà gia công có độ chính xác kỹ thuật và khắt khe nhất thế giới cho các quy trình tiên tiến.

Chân dung duy nhất tới thời điểm hiện tại để tôi quay lại đầu tư FPT là như các cổ phiếu trên.

Phương pháp tối ưu nhất để đầu tư FPT giai đoạn ấy chính là Giao dịch theo đà tăng trưởng.

Phương pháp này sẽ được trình bày cụ thể tại mục “Sổ tay” trong thời gian tới.

Mời Anh/Chị follow để theo dõi những bản tin về chứng khoán trong thời gian tới và chia sẻ đến bạn bè nếu thấy bài viết hữu ích.

Subscribe now

Share

• Cách phát hiện đỉnh thị trường: Theo dõi các ngày phân phối

• Bạn muốn có lãi sớm? Hãy học cách Phân tích chu kỳ cổ phiếu của Stan Weinstein

Từ 2012 đến nay, mỗi khi FPT giảm 35-40% từ đỉnh thì đều tạo đáy dài hạn và tăng. Liệu lần này có khác?

Nếu trả lời đúng, chúng ta sẽ có được niềm tin cho một khoản đầu tư dài hạn, hiệu quả, an toàn, kê cao gối ngủ; hoặc né tránh một khoản đầu tư sai lầm.

Rất nhiều nhà đầu tư mắc vào “thiên kiến của kẻ sống sót”. Rằng, cổ phiếu đã chứng minh được hiệu quả trong 10 năm trước sẽ tiếp tục lặp lại điều đó trong 10 năm sau. Đây là thiên kiến, là sai lầm.

• VNM là một cổ phiếu tốt trước 2017, tăng +3,000% từ 2009-2017, nhưng lại là một cổ phiếu tệ sau 2018, khi giảm -50% từ 2018-nay, 2025.

• CTD là một cổ phiếu tốt trước 2017, tăng +1,800% từ 2012-2017, nhưng đã giảm -88% từ 2017-2022, và đến nay vẫn cách đỉnh lịch sử 70%.

• DHC tăng +6,500% từ 2012-2022, trong 3 năm sau đó có hai lần giảm -66% từ đỉnh, hiện nay vẫn cách đỉnh cũ 60%.

• FPT là một cổ phiếu tốt từ xưa đến nay, tăng +7,000% từ 2008-2024. Nhưng tương lai thì sao?

Để trả lời được câu hỏi này, chúng ta cần đi thẳng vào core business của FPT.

Nếu nói ngắn gọn, core business của FPT là “code thuê giá rẻ”.

Đây chính là điểm yếu cấu trúc lớn nhất của FPT và các công ty outsourcing IT Việt Nam/Ấn Độ. Đây không phải rủi ro ngắn hạn mà là mối đe dọa sinh tồn trong 3-5 năm tới. Bởi vì lợi thế “nhân công rẻ + code giỏi” của FPT tồn tại 20 năm, nhưng AI có thể phá vỡ trong 2-3 năm.

Tại sao AI là mối đe dọa?

1. AI đang phá hủy giá trị cốt lõi của mô hình cũ

Giá trị truyền thống của outsourcing Việt Nam/Ấn Độ:

• Nhân công rẻ: Developer VN $20-40/giờ vs Mỹ $70-120/giờ

• Kỹ năng lập trình tốt: Người Việt học toán giỏi, code chắc

• Quy mô lớn: Có thể scale team 50-100 người nhanh chóng

• Thực thi tốt: Build đúng spec, đúng deadline

AI đang phá giá mọi lợi thế trên:

*Theo Wall Street Journal 2024: Cách đây 10 năm, cần 27 nhân viên để tạo ra 1 triệu USD doanh thu IT tại Ấn Độ. Hôm nay chỉ còn 21 người - giảm 22% nhờ AI và automation.

2. AI CODING TOOLS (bộ công cụ code AI) đã trở thành xu hướng

Các công cụ phổ biến 2025:

• GitHub Copilot: 30-42% tăng năng suất coding (theo nghiên cứu Microsoft)

• Claude/ChatGPT: Viết code full-stack, debug, review code

• Cursor/Replit: IDE tích hợp AI, code tự động

• Devin AI: “AI software engineer” làm cả dự án nhỏ

Kịch bản đáng sợ: một startup Mỹ trước đây thuê FPT 20 dev với $50K/tháng. Giờ họ dùng Cursor + Claude + 3 senior dev nội bộ với $30K/tháng - tiết kiệm 40% mà vẫn nhanh hơn.

Tuy nhiên

Xu hướng toàn cầu đã thay đổi - liệu FPT có nắm bắt được?

1. Thị trường đang chuyển từ “CODE-FOR-HIRE” → “SOLUTION PARTNERS”.

   Theo báo cáo của McKinsey & Forrester 2025:

   1. Doanh nghiệp không còn cần “đội code thuê”, họ cần “Digital Transformation Partners” - nghĩa là dịch vụ bao trọn gói, từ: Tư vấn + Thiết kế + Triển khai end-to-end.

   2. Và xu hướng chi tiêu IT toàn cầu đang chuyển từ “body shopping” → “outcome-based services” (thuê ngoài đội IT → chỉ trả tiền dựa trên kết quả)

2. AI-in-IoT & FULL-STACK SYSTEMS - AI viết code là không đủ.

   Điều này nghĩa là gì? Khách hàng muốn một hệ thống hoàn chỉnh bao gồm: AI + IoT + Cloud + Hardware + Data Analytics - Chứ không chỉ đơn thuần là Code.

Nếu hơi khó hiểu, thì đại ý là AI có thể viết code, nhưng không thể:

• Thiết kế kiến trúc hệ thống phức tạp multi-tier

• Tích hợp phần cứng (sensors, edge computing)

• Hiểu business domain (banking, logistics, healthcare)

• Tư vấn chiến lược chuyển đổi số

*Nguồn tham khảo: https://shiftasia.com/column/impact-of-ai-on-software-outsourcing-opportunity-or-threat/

=> Đây chính là hướng đi để FPT chuyển mình.

✅Quả thật FPT đang chuyển đổi, nhưng vẫn chậm

1. Tiến lên công đoạn cao hơn trong chuỗi giá trị - từ Code sang Consulting

Bằng chứng từ báo cáo thường niên 2024:

“Những nỗ lực dịch chuyển mạnh mẽ sang những công đoạn cao hơn trong chuỗi giá trị, mở rộng quy mô kinh doanh và ứng dụng hiệu quả công nghệ, đặc biệt là các giải pháp AI trong quá trình vận hành như CodeVista, TestVista … đã giúp tăng đáng kể năng suất lao động của FPT…”

Hợp đồng mới thể hiện xu hướng này

2. Đầu tư vào AI & PLATFORM

• FPT AI Factory: Đầu tư 200 triệu USD vào hạ tầng AI

• FPT AI Agents: Nền tảng AI tự phát triển

• Tư vấn AI (AI Consulting): FPT Digital xây dựng năng lực tư vấn AI là core service

• Liên minh chiến lược: IBM, Kyndryl, SAP, ANA Systems

Mặc dù đánh giá đúng hướng đi nhưng kết quả kinh doanh chưa rõ ràng (Nhà máy AI “chưa đạt kỳ vọng” theo FPT thừa nhận tháng 8/2025)

3. M&A để mua năng lực cao cấp

• NAC (Nhật Bản): Mua công ty tư vấn để tăng consulting capability

• David Lamm Consulting (Đức): Công ty tư vấn năng lượng

• Future Processing (châu Âu): Đối tác end-to-end digital transformation

Đây cũng là chiến lược đúng - Mua “brain” thay vì chỉ bán “tay chân”. Tuy nhiên kết quả vẫn cần chờ đợi trong tương lai.

❌ Tín hiệu tiêu cực: phần lớn FPT vẫn là “code thuê”

1. Cấu trúc công ty: vẫn như cũ

Hãy nhìn vào breakdown doanh thu FPT 9 tháng 2025:

• Khối Công nghệ (62% doanh thu): 30,949 tỷ

  • CNTT nước ngoài: 25,574 tỷ ← đây là phần lớn nhất

  • CNTT trong nước: 5,376 tỷ

Câu hỏi then chốt là, trong 25,574 tỷ CNTT nước ngoài, bao nhiêu % là thuê dev theo giờ, làm theo spec, hay tư vấn chuyển đổi số? FPT không công bố chi tiết này → Có thể vẫn phần lớn là body shopping.

2. Biên lợi nhuận thấp cho thấy công ty vẫn “thâm dụng lao động”

• Lợi nhuận trước thuế 9T2025: 9,540 tỷ

• Biên LNTT: 9,540 / 49,887 = 19.1% ← không khác gì so với cấu trúc xưa nay

Nếu so sánh với

• Consulting firms (Accenture, Deloitte Digital) thì biên lãi 25-30%,

• Product companies (Microsoft, SAP) thì biên lãi 30-40%.

• Có thể thấy, biên lợi nhuận thấp chứng tỏ FPT vẫn chủ yếu bán “sức lao động” chứ chưa bán “trí tuệ”.

3. Tốc độ chuyển đổi chậm hơn cạnh tranh

• Accenture: Đã chuyển đổi sang “AI-First Digital Transformation” từ 2022, mua 50+ công ty AI/cloud

• Infosys/TCS (Ấn Độ): Ra mắt AI platforms riêng, 40-50% doanh thu từ tư vấn

• FPT: Vẫn 70-80% doanh thu từ dịch vụ IT truyền thống

*Đây cũng là lý do tại sao, vào ngày 20.1.2025, DeepSeek ra đời - cả thế giới công nghệ choáng váng, cổ phiếu công nghệ sập tá lả - nhưng đến nay nhiều mã đã vượt đỉnh cũ còn FPT thì vẫn dò đáy! Deepseek ra đời như một lời tuyên bố - chi phí đầu tư cho AI không khổng lồ như cả thế giới nghĩ!

Mặc dù rủi ro lớn, FPT vẫn có một số lợi thế cạnh tranh (Moats), ít nhất là trong vài năm nữa:

1. Quan hệ khách hàng lâu dài

• Hợp đồng 5-7 năm với tập đoàn lớn tạo doanh thu ổn định

• Chi phí chuyển đổi nhà cung cấp (switching cost) cao

• Niềm tin và mối quan hệ làm ăn trong tư vấn doanh nghiệp rất quan trọng

2. Hiểu biết chuyên sâu về ngành

• Banking/Finance, Energy, Logistics: AI không thể thay thế hiểu biết sâu về quy trình

• Kiến thức về quản trị tuân thủ

• FPT đang tích lũy kiến thức trong các ngành này

3. Quy mô & hệ sinh thái

• 54.000 nhân sự toàn cầu

• Hệ sinh thái: Viễn thông + Giáo dục + Data center

• Cơ hội bán chéo

4. Thị trường Nhật Bản - ít chịu ảnh hưởng AI

• Nhật có văn hóa “face-to-face”, ít AI-first

• Rào cản ngôn ngữ & văn hóa bảo vệ

• FPT có lợi thế tại Nhật (+26% tăng trưởng)

Kết luận

Chỉ đầu tư dài hạn vào FPT nếu chúng ta có manh mối FPT chuyển đổi mô hình thành công: từ code thuê sang consulting

Khi ấy, giá mục tiêu hợp lý cho 2 năm nữa là 160,000-180,000 đồng, tương xứng với P/E-foward 20-25 lần, EPS foward ~7,000-8,000 đồng.

Chúng ta cần các chỉ số theo dõi sau:

Còn nếu không hoặc chưa chuyển đổi thành công, chúng ta chỉ cần đơn thuần nghĩ về FPT đại khái là:

• Một Bluechip tại Việt Nam

• Có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ổn định +15%-17%/năm (đã giảm trừ từ 20% trong quá khứ, phản ánh rủi ro cạnh tranh trong vài nắm tới)

• Một “nhà máy FPT” thâm dụng lao động với biên lãi trước thuế 16-18%

• Mức P/E bình quân quá khứ quanh 15 lần

Do đó, khi nào cổ phiếu chiết khấu đủ rẻ thì phân bổ 1/4 danh mục cho cổ phiếu này, khi P/E về hẳn 12-13 lần chẳng hạn.

• Hoặc bởi giảm giá ngắn hạn

• Hoặc giữ giá + tích lũy lợi nhuận 1-2 năm nữa, thì P/E sẽ rẻ lại

Khuyến nghị cho FPT hiện tại: P/E đang 18 lần, do đó chờ đợi - chưa mua.

Bài viết này không thể hiện quan điểm đầu tư ngắn hạn cổ phiếu FPT, thứ phần lớn tác động bởi yếu tố thanh khoản và thị trường.

Bài viết thể hiện góc nhìn trọng yếu và sự chuyển mình của một doanh nghiệp, từ đó có phương án đầu tư dài hạn hợp lý - cho cả những cổ đông trung thành của FPT và cả những cổ đông tương lai.

Chắc mọi người đều biết rằng nhức đầu, hắt hơi, sổ mũi là các triệu chứng của một người khoẻ mạnh chuyển sang cảm lạnh.

Tuy nhiên, không phải ai cũng biết về các dấu hiệu tương tự trong đầu tư chứng khoán để dự báo thị trường đang chuyển từ xu hướng mạnh mẽ sang yếu ớt.

Để biết cách phát hiện các đỉnh xu hướng lớn của thị trường, hãy tìm hiểu: kỹ thuật xác định phiên phân phối.

Nếu có dấu hiệu khả nghi và xác nhận đỉnh thị trường, đó thời điểm tốt nhất để nhanh chóng thu hồi tiền mặt, khóa lợi nhuận ở các cổ phiếu khoẻ và nhanh chóng cắt lỗ ở những cổ phiếu yếu đang kém hiệu quả.

VNINDEX đã tăng gần 3 tháng từ mốc 1073 điểm lên gần đến mốc 1400. Tôi cho rằng, bên cạnh việc Fomo lựa chọn cổ phiếu nào đầu tư, chúng ta cũng nên để ý đến các tín hiệu thị trường đang/sắp cảnh báo để có hướng đầu tư hợp lý.

Bài viết dưới đây gồm 2 phần:

• Lý thuyết phiên phân phối, các dấu hiệu chi tiết

• Thị trường hiện tại có mấy phiên phân phối? (bài sau)

Đỉnh thị trường, định nghĩa

IBD (CANSLIM) định nghĩa phiên phân phối là những ngày có mức giảm nhiều hơn 0,2% của các chỉ số chính như VNINDEX và VN30 với khối lượng giao dịch lớn hơn phiên hôm trước.

Phiên phân phối cho thấy hoạt động bán ra mạnh bất thường của các nhà đầu tư tổ chức và những người có ảnh hưởng lớn đến định hướng của thị trường.

4 hoặc 5 phiên phân phối trong nhiều tuần gần như luôn báo hiệu rằng thị trường đã đạt đỉnh và đang hướng đến một sự suy yếu.

Nhà đầu tư nên làm gì khi xảy ra phiên phân phối?

Khi phiên phân phối xảy ra, các nhà đầu tư có thể tham khảo và đưa ra hành động phù hợp với danh mục đầu tư của mình.

• 1 đến 2 ngày phân phối: Nhà đầu tư chưa cần hành động.

• 3 ngày phân phối: Nhà đầu tư nên bắt đầu quan sát các cổ phiếu kỹ lưỡng hơn.

• 4 ngày phân phối: Nên tìm bất kỳ tín hiệu bán nào để bán.

• 5 đến 6 ngày phân phối: Nhà đầu tư nên áp dụng triệt để các biện pháp phòng ngừa rủi ro hoặc cắt lỗ.

Phiên phân phối có thể kết thúc và bị xoá bỏ nếu sau 25 phiên giao dịch mà thị trường không điều chỉnh, hoặc chỉ số tăng 5% so với mức giá đóng cửa của phiên phân phối.

Hiện tại, VNINDEX có 3 phiên phân phối.

Chi tiết về diễn biến các phiên phân phối

1/ Thị trường giao dịch nhiều nhưng không tăng giá

Để phát hiện ra một đỉnh tăng trưởng của thị trường, hãy theo dõi chặt chẽ các chỉ số chung hàng ngày. Vào một ngày nào đó khi đang giao dịch trong chiều hướng đi lên, tổng khối lượng cổ phiếu giao dịch trên thị trường chung bỗng nhiên tăng cao hơn so với ngày trước đó, nhưng bản thân chỉ số thì bộc lộ sự chững lại: Tỷ lệ tăng giá ít hơn đáng kể so với những ngày trước. Tôi gọi hiện tượng này là: “giao dịch nhiều nhưng không tăng giá”.

Hành động này giúp bạn dễ dàng hơn nhiều trong việc nhận ra vận động phân phối khi các nhà đầu tư chuyên nghiệp và tổ chức lớn thanh lý cp của họ.

Hiện tượng thanh lý bình thường gần đỉnh tăng trưởng của thị trường thông thường diễn ra từ 3-5 ngày cho đến 1-3 tuần. Sau 4-5 ngày bị phân phối, thị trường chung gần như luôn luôn bị sụp đổ.

Sau khi bạn thấy một vài dấu hiệu chắc chắn đầu tiên báo hiệu thị trường đã lên tới đỉnh tăng trưởng, đừng chần chừ. Hãy bán ra thật nhanh trước khi những vết rạn nứt lan rộng. Khi các chỉ số thị trường chững lại và bắt đầu đảo chiều mạnh theo hướng đi xuống, bạn phải hành động ngay tức khắc bằng cách chuyển 25% tổng vốn (hoặc nhiều hơn) sang tiền mặt, bán các cổ phiếu ra theo giá thị trường.

2/ Nỗ lực hồi phục một cách yếu ớt

Sau khi thị trường đi xuống, thông thường nó sẽ nỗ lực hồi phục một cách yếu ớt và sau đó thất bại. Cụ thể là sau ngày đầu tiên gượng dậy, ngày giao dịch thứ hai sẽ bắt đầu mạnh mẽ, nhưng đến cuối phiên, thị trường sẽ đột ngột suy sụp. Thất bại bất ngờ của thị trường trong việc nối tiếp đà phục hồi của lần nỗ lực đầu tiên có thể thúc giục bạn bán bớt thêm cổ phiếu ra khỏi thị trường.

Bạn sẽ biết đợt phục hồi đầu tiên yếu ớt nếu:

1. Giá cổ phiếu tiếp tục tăng trong những ngày tiếp theo nhưng khối lượng giao dịch thấp hơn so với ngày trước

2. Chỉ số hướng lên ít hơn so với ngày giao dịch trước

3. Chỉ số phục hồi không tới phân nửa so với tỷ lệ suy giảm từ đỉnh

=> Tiếp tục bán ra là việc làm thích hợp khi bạn chứng kiến những đợt phục hồi yếu đuối và thất bại này.

3/ Cách ứng xử của các cổ phiếu dẫn dắt

Chỉ báo quan trọng thứ ba chúng ta quan tâm là: cách ứng xử của các cổ phiếu dẫn đầu.

Khi các cổ phiếu hàng đầu dẫn dắt thị trường (tùy vào mỗi giai đoạn sẽ có một số cổ phiếu dẫn dắt khác nhau) đang tăng rất mạnh, sau đó tăng nhẹ hoặc đứng yên + khối lượng giao dịch lớn, đó là dấu hiệu thị trường đang ở trên đỉnh.

Cũng có thể xem lại danh mục 4 hay 5 cổ phiếu khoẻ nhất trên thị trường mà bạn vừa mua gần nhất trong danh mục của bạn, nếu không có cp nào đem lại cho bạn lợi nhuận có lẽ bạn đã thấy những dấu hiệu của một giai đoạn suy thoái mới.

Việc những cổ phiếu đội sổ, chất lượng thấp, giá thấp bỗng nhiên tăng mạnh là dấu hiệu thông báo cho nhà đầu tư khôn ngoan rằng giai đoạn tăng trưởng của thị trường có thể sắp kết thúc.

4/ Truyền thông

Khi đột nhiên lượng bài viết ca ngợi thị trường xuất hiện với tần suất cao trên báo chí-truyền hình-diễn đàn, hãy cẩn thận.

Khi thị trường ở vùng đỉnh, tâm lý hưng phấn, tin tưởng, tham lam vô cùng, họ nêu ra rất nhiều lý do để biện minh cho việc thị trường sẽ còn lên nữa, và bỏ ngoài tai tất cả những lời khuyên cảnh giác:

1. Thông tin vĩ mô rất tốt, Việt Nam đang là điểm đến, chứng khoán là kênh tốt nhất hiện tại

2. Lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng mạnh nên chứng khoán phải tăng mạnh theo

3. Nước ngoài vẫn mua ròng liên tiếp, họ rất bài bản

4. Vẫn có rất nhiều cổ phiếu tăng trần liên tiếp

5. Thanh khoản rất tốt, chẳng lẽ những người mua đều kém cỏi cả, tiền ở đâu ra mà nhiều thế, khối lượng khớp lại tăng vọt như vậy, đó không phải là của nhỏ lẻ!!!

6. Các tín hiệu kỹ thuật chưa có gì là quá xấu, chạm hỗ trợ thị trường sẽ tiếp tục lên

7. Các chuyên gia phân tích thị trường còn lên mạnh nữa, giờ vẫn chưa đạt target họ đưa ra

Cảm xúc và đặc điểm của ngày phân phối

• Mở đầu mạnh khi mà nhiều cổ phiếu vẫn tiếp tục tăng trần, song lượng cầu không còn nhiều như mọi ngày.

• Lượng dư mua ít đi, khối lượng bán ra bắt đầu tăng lên, nhiều mã mất trần, thậm chí bị đẩy xuống tham chiếu hoặc giá đỏ.

• Lượng cầu giữa phiên tăng lên đỡ giá, xong đã bị lượng cung tung ra ào ạt, khối lượng ngày càng tăng mạnh, rất nhiều mã bắt đầu sàn.

• Cuối phiên lực bán ATC cực nhiều, hầu hết đẩy các mã về giá sàn, với khối lượng tăng rất mạnh so với bình quân hàng ngày.

• Tất cả mọi người bất ngờ, không hiểu có chuyện gì xảy ra, không có bất cứ thông tin xấu nào, điều duy nhất họ thấy là lực bán ra cực mạnh ở hầu hết tất cả các mã, và một số cũng làm theo, nhưng vì chậm chân nên đã không bán được

• Tâm lý lưỡng lự: Để xem có tin gì mà thị trường lại xấu thế, cứ bình tĩnh, biết đâu lại bị rung lắc mất hàng, muốn về kiểm tra thông tin rồi mới hành động

• Ngày hôm sau thị trường tiếp tục giảm theo đà

—

Khi các phiên phân phối xuất hiện gần nhau, cứ 2-3 phiên giao dịch lại xuất hiện một phiên phân phối, đó là dấu hiệu thị trường vừa qua đỉnh và đang lình xình, rồi sẽ đi xuống.

90% các nhà đầu tư không gặp khó khăn gì trong việc bán ra ở đỉnh và thu lợi nhuận về, nhưng họ thường gặp sai lầm sau lần bán đầu tiên ở đỉnh này, phần vì quá tự tin, phần vì quá tham lam muốn quay vòng vốn nhanh kiếm lợi nhuận thêm một lần nữa, họ lại nhanh chóng giải ngân và lần thứ hai này họ thường bị bắt buộc rèn luyện kỹ năng CUTLOSS.

Xác định phiên phân phối và kế hoạch hành động kèm theo là một phần trong “bộ công cụ” phương pháp đầu tư mà nhiều nhà đầu tư và tôi sử dụng để đưa ra các phân tích, hành động hợp lý và có tính toán chứ không võ đoán hay hô hào.

Tôi tin rằng kiến thức này sẽ giúp ích cho nhiều nhà đầu tư.

• Pocket Pivot – Điểm Mua Thấp Trước Khi Cổ Phiếu Bùng Nổ

• Nick Sleep: Nhà Đầu Tư Đánh Bại Thị Trường Với Tỷ Suất +921% Trong 13 Năm Bằng Cách Nào

Phân tích chu kỳ cổ phiếu của Stan Weinstein là một phương pháp đơn giản nhưng mạnh mẽ để hiểu rõ “vòng đời” của các cổ phiếu, sau đó xác định thời điểm tốt nhất để mua và bán.

Cho dù bạn mới bắt đầu hay đã có nhiều năm kinh nghiệm đầu tư, việc tìm hiểu hệ thống này có thể cung cấp cho bạn những hiểu biết có giá trị để cải thiện chiến lược của mình.

Bối cảnh:

Bạn, tôi và tất cả nhà đầu tư trên thế giới đang sống trong một giai đoạn mà chỉ cần không đọc tin tức nửa ngày thì hoàn toàn có thể trở thành người tối cổ. Rất nhiều thông tin quan trọng có tác động đến thị trường tài chính được cập nhật theo từng giờ, từng post (X, Truth), thậm chí ngay cả khi ta đang ngủ. Nó gây ảnh hưởng khá lớn đến dòng suy nghĩ hằng ngày cũng như việc ra các quyết định đầu tư.

Tuy nhiên nhìn vào mặt tích cực ta sẽ thấy: môi trường đầu tư càng nhiễu loạn thì chúng ta càng có dịp tự đánh giá được mình đã có một hệ thống rõ ràng hay không - “mua gì, bán gì, bao nhiêu” - thứ duy nhất giúp chúng ta tích lũy lợi nhuận trên thị trường tài chính này.

Không nhiều người có được một hệ thống đầu tư hoàn chỉnh. Trong hướng dẫn này, tôi sẽ đề cập đến Phân tích chu kỳ - bốn giai đoạn trong vòng đời của cổ phiếu của Stan Weinstein và giải thích cách tìm thời điểm mua tốt nhất. Cuối cùng, bạn sẽ hiểu rõ cách sử dụng hệ thống này để đưa ra quyết định giao dịch tốt hơn.

Stan Weinstein đã phát triển hệ thống Phân tích chu kỳ của mình sau khi trải qua một vụ sụp đổ lớn của thị trường chứng khoán vào năm 1962 khi vẫn còn là sinh viên. Dựa vào phân tích cơ bản, nhiều khoản đầu tư của ông đã mất rất nhiều giá trị trong thời kỳ suy thoái. Thay vì từ bỏ, Stan chuyển sang phân tích kỹ thuật và nghiên cứu hàng nghìn biểu đồ cổ phiếu. Theo thời gian, ông nhận thấy một mô hình nhất quán: cổ phiếu sẽ hình thành các nền giá cơ sở, đột phá để bước vào xu hướng tăng, mất đà và cuối cùng là giảm - sau đó lặp lại chu kỳ.

Bất chấp những thay đổi của thị trường và những tiến bộ trong công nghệ, các nguyên tắc cốt lõi của Phân tích chu kỳ vẫn hiệu quả, cung cấp một khuôn khổ đáng tin cậy trong bất kỳ thị trường nào.

Bốn giai đoạn trong “vòng đời” của một chu kỳ

Có thể thấy rõ rằng cổ phiếu thường trải qua bốn giai đoạn riêng biệt trong vòng đời của chúng:

• Giai đoạn Một (Cơ sở)

• Giai đoạn Hai (Tiến triển)

• Giai đoạn Ba (Phân phối)

• Giai đoạn bốn (Suy thoái)

1/ Giai đoạn một: Cơ sở

Giai đoạn 1, còn được gọi là Khu vực Nền tảng, xảy ra sau khi một cổ phiếu đã trải qua một đợt giảm đáng kể trong Giai đoạn 4. Trong giai đoạn này, cổ phiếu đã dừng xu hướng giảm và bắt đầu di chuyển ngang khi cung và cầu đạt đến trạng thái cân bằng. Hành động đi ngang này là một dấu hiệu quan trọng cho thấy đà giảm đã lắng xuống, nhưng vẫn chưa đến lúc mua.

Một trong những cách rõ ràng nhất để xác định Giai đoạn 1 là theo dõi mối quan hệ của giá cổ phiếu với đường trung bình động 30 tuần. Đường trung bình động 30 tuần đi ngang là dấu hiệu cho thấy cổ phiếu đang bắt đầu xây dựng nền giá cơ sở, báo hiệu rằng giai đoạn tồi tệ nhất của đợt suy giảm có khả năng đã qua.

Một nhận dạng quan trọng khác là khối lượng giảm tại Giai đoạn 1. Khi cổ phiếu di chuyển ngang và hình thành một nền giá cơ sở, khối lượng thường giảm xuống, phản ánh hoạt động giao dịch giảm. Hiện tượng này báo hiệu rằng áp lực bán mạnh mẽ được thấy trong Giai đoạn 4 đã bắt đầu giảm dần.

• Giá biến động ổn định dần, không còn tăng giảm mạnh, quanh MA30 tuần

• Khối lượng giảm dần về cuối giai đoạn 1

2/ Giai đoạn hai: Tiến triển

Giai đoạn 2, còn được gọi là Giai đoạn Tiến triển, là giai đoạn cổ phiếu bước vào xu hướng tăng mạnh, mang đến cơ hội tốt nhất để đạt được mức lợi nhuận kha khá. Giai đoạn này bắt đầu khi cổ phiếu tăng vượt ra khỏi Khu vực nền tảng và di chuyển trên các đường trung bình động chính, đặc biệt là đường trung bình động 30 tuần. Đường trung bình động này đóng vai trò là chỉ báo quan trọng cho thấy cổ phiếu đã chuyển sang xu hướng tăng giá, khiến đây trở thành thời điểm lý tưởng để cả nhà giao dịch và nhà đầu tư mua vào.

Các tín hiệu trong Giai đoạn 2:

• Sự tăng đột phá đáng kể với khối lượng lớn: Cổ phiếu sẽ vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng với khối lượng trung bình hàng ngày gấp 2–3 lần. Điều này cho thấy nhu cầu mạnh mẽ và hoạt động mua của tổ chức, có thể thúc đẩy thêm đà tăng.

• Đỉnh cao hơn và đáy cao hơn: Sau khi đột phá, cổ phiếu sẽ hình thành đỉnh cao hơn và đáy cao hơn, cho thấy xu hướng tăng ổn định. Mẫu hình này xác nhận đà tăng của cổ phiếu là mạnh.

• Tôn trọng đường trung bình động 10 tuần: Trong quá trình tăng giá xuất hiện những đợt giảm thoái lui là bình thường, tuy nhiên cổ phiếu phải duy trì trên đường trung bình động 10 tuần đang tăng. Đường trung bình động này đóng vai trò là mức hỗ trợ chính trong xu hướng tăng. Nếu cổ phiếu giảm mạnh xuống dưới mức này có thể là dấu hiệu cảnh báo về xu hướng suy yếu.

• Giá giữ trên đường trung bình động 30 tuần: Trong suốt Giai đoạn 2, cổ phiếu phải duy trì trên đường trung bình động dài hạn này, điều này xác nhận xu hướng chung là tích cực. Nếu cổ phiếu giảm xuống dưới các đường trung bình này, điều đó có thể chỉ ra rằng xu hướng tăng đã kết thúc.

• Kiểm tra lại mức đột phá: Đôi khi, sau khi đột phá, cổ phiếu có thể kiểm tra lại mức kháng cự trước đó, nghĩa là giá giảm trở lại. Miễn là hành động giảm này xảy ra với khối lượng nhỏ, thì đó là dấu hiệu cho thấy xu hướng tăng vẫn còn nguyên vẹn. Việc kiểm tra lại thành công sẽ củng cố độ tin cậy của đột phá.

3/ Giai đoạn ba: Phân phối

Giai đoạn Ba, còn được gọi là Giai đoạn Tạo đỉnh hay Phân phối đỉnh, báo hiệu sự kết thúc của xu hướng tăng mạnh của cổ phiếu từ Giai đoạn 2. Mặc dù tất cả chúng ta đều muốn xu hướng tăng của Giai đoạn 2 kéo dài mãi mãi, nhưng động lực cuối cùng sẽ chậm lại khi cầu giảm và cung tăng.

Việc xác định quá trình chuyển đổi từ Giai đoạn 2 sang Giai đoạn 3 có thể khó khăn vì các dấu hiệu ban đầu thường không rõ ràng. Một trong những cảnh báo đầu tiên là khi cổ phiếu cắt xuống dưới đường trung bình động 10 tuần (tương tự như đường trung bình động 50 ngày) với khối lượng lớn.

Trong Giai đoạn 3, bạn cũng có thể thấy những nỗ lực phá vỡ khỏi nền giá lên mức cao mới nhưng những nỗ lực này thường yếu (giang hồ hay gọi là “bull trap”, “breakout thất bại”).

Tóm tắt:

• Giá cắt xuống dưới đường trung bình động 10 tuần với khối lượng lớn: Một trong những dấu hiệu cảnh báo đầu tiên cho thấy xu hướng tăng đang mất dần sức mạnh. Khi điều này xảy ra, các nhà giao dịch theo sóng nên cân nhắc bán ra và các nhà đầu tư nên thận trọng và giảm vị thế của mình.

• Hành động giá thất thường với những biến động mạnh: Cổ phiếu trải qua những biến động mạnh theo cả hai hướng tăng và giảm, nhưng những biến động này không phải là dấu hiệu của sự tích lũy lành mạnh. Thay vào đó, chúng chỉ ra việc bán mạnh của những người nắm giữ dài hạn, của dòng tiền lớn, tạo lập… khi các nhà đầu tư cá nhân thiếu kinh nghiệm mới mua vào.

• Biến động với khối lượng lớn: Cổ phiếu di chuyển ngang trong một phạm vi rộng, với khối lượng lớn vào cả ngày tăng và ngày giảm. Điều này báo hiệu rằng cổ phiếu đang vật lộn và người bán đang giành quyền kiểm soát.

• Nỗ lực đột phá không thành công: Cổ phiếu có thể cố gắng đột phá khỏi nền giá lên mức cao mới, nhưng những nỗ lực này thường thất bại nhanh chóng hoặc xảy ra với khối lượng thấp. Ngay cả khi cổ phiếu đạt được mức cao mới, thì nó thường chỉ tồn tại trong thời gian ngắn và sau đó quay trở lại phạm vi trước đó.

• Đường trung bình động 30 tuần: Khi Giai đoạn 3 tiến triển, đường trung bình động dài hạn quan trọng này sẽ phẳng dần, chuyển từ tăng sang đi ngang, cho thấy đà tăng của cổ phiếu đang yếu dần. Cổ phiếu có thể dao động qua lại quanh đường trung bình này, một dấu hiệu bất ổn khác.

4/ Giai đoạn bốn: Suy giảm

Giai đoạn bốn, còn được gọi là Giai đoạn suy giảm hay giang hồ thường nói là Downtrend, đây là sự đảo ngược của xu hướng tăng ở Giai đoạn 2. Giai đoạn này xảy ra khi cổ phiếu giảm phá vỡ đáy hỗ trợ được hình thành trong Giai đoạn 3, dẫn đến các mức đáy sau và đỉnh sau thấp hơn.

Không giống như Giai đoạn 2, khối lượng lớn không phải lúc nào cũng xảy ra ở Giai đoạn 4. Cổ phiếu có thể giảm với khối lượng vừa phải do thiếu người mua. Tuy nhiên, khối lượng bán lớn có thể báo hiệu động lực giảm mạnh hơn và cung cấp manh mối tốt cho các cơ hội bán khống.

Giai đoạn 4 thường bắt đầu khi tin tức vẫn tích cực, bẫy các nhà đầu tư tin vào các yếu tố cơ bản của cổ phiếu. Mặc dù một số đợt tăng giá diễn ra, nhưng chúng thường yếu và ngắn hạn, xảy ra với khối lượng giao dịch nhỏ.

Sự suy giảm của Giai đoạn 4 có thể kéo dài trong nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm. Điều quan trọng là không nên cố gắng "bắt đáy" trong giai đoạn này, vì cổ phiếu có thể tiếp tục giảm xa hơn nhiều so với dự kiến. Bạn phải tập luôn chờ cho đến khi có cơ sở Giai đoạn 1 rõ ràng trước khi cân nhắc mua lại.

Trong Giai đoạn 4, các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên thoát khỏi các cổ phiếu ngay lập tức. Theo lời khuyên của Stan Weinstein, hãy “tuyên thệ” không bao giờ nắm giữ cổ phiếu trong Giai đoạn 4. Bảo vệ lợi nhuận của bạn từ Giai đoạn 2 và tránh sự cám dỗ mua vào một cổ phiếu đang giảm giá, bất kể nó có vẻ “rẻ” đến mức nào.

Đối với các nhà giao dịch nâng cao hơn, Giai đoạn 4B cung cấp một thiết lập tiềm năng cho các game mua ngắn hạn, được đề cập trong các lớp học của tôi.

—

Cách sử dụng Phân tích chu kỳ để tìm điểm mua lý tưởng

Thời điểm tốt nhất để mua là trong giai đoạn đột phá tức Giai đoạn 2, khi cổ phiếu báo hiệu bắt đầu xu hướng tăng. Nhưng không phải tất cả các giai đoạn đột phá đều được tạo ra như nhau, vì vậy điều quan trọng là phải đánh giá một số yếu tố chính trước khi tham gia.

Tìm kiếm khối lượng lớn khi đột phá

Một trong những dấu hiệu quan trọng nhất của sự đột phá vững chắc là khối lượng giao dịch lớn. Cổ phiếu cần phải có mức giao dịch ít nhất là gấp đôi khối lượng trung bình trong 30 ngày qua. Sự gia tăng về khối lượng này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức — những người mua lớn như Ban lãnh đạo, tạo lập, quỹ đầu cơ—đang tham gia và mua cổ phiếu. Khi những người chơi lớn hơn này tham gia, nhu cầu mua của họ giúp thúc đẩy đà tăng của cổ phiếu.

Nếu không có sự xác nhận của khối lượng này, sự đột phá có thể nhanh chóng mờ nhạt, vì vậy đây là một yếu tố bạn không thể bỏ qua.

Xem xét hiệu suất của ngành

Sự tăng giá đột phá có nhiều khả năng thành công hơn nếu cổ phiếu nằm trong một ngành hoạt động mạnh. Cổ phiếu hiếm khi di chuyển một cách biệt lập—chúng có xu hướng thuận theo xu hướng của cả ngành. Nếu lĩnh vực đó đang nóng sốt, cổ phiếu sẽ có nhiều cơ hội hơn để đạt được lực kéo và tiếp tục đi trong xu hướng tăng.

Ví dụ, nếu diễn biến giá của ngành ngân hàng hoạt động tốt hơn thị trường chung, một cổ phiếu ngân hàng bứt phá khỏi nền giá cơ sở có nhiều khả năng thành công hơn. Ngược lại, nếu ngành này tụt hậu hoặc hoạt động kém, ngay cả một sự bứt phá đầy mạnh mẽ và hứa hẹn cũng khó có thể đạt được đà tăng trưởng bền vững.

—

Nếu bạn đã xem kĩ bài này, hãy đón đọc bài sau nhé. Tại đó tôi sẽ đưa ra hàng loạt ví dụ cổ phiếu tại TTCK Việt Nam để các bạn hình dung rõ ràng hơn.

—

Nếu bạn muốn tìm hiểu chuyên sâu để gia tăng khả năng tự tin và chiến thắng, bạn cần phải biết:

• Kết hợp yếu tố cơ bản của doanh nghiệp +

• Tốc độ tăng trưởng trong lợi nhuận +

• Yếu tố truyền thông dẫn dắt dư luận +

• Yếu tố tâm lý chung +

• Diễn biến ngành +

• Diễn biến thị trường;

Những nội dung này sẽ được đề cập cơ bản trong các bài viết sau và trong lớp học của tôi.

Điểm mua này phù hợp với phần đa nhà đầu tư có mức vốn đầu tư 5-10 tỷ đổ lại tuỳ size cổ phiếu, mức đầu tư không quá lớn đến nỗi chi phối giá trong ngắn hạn của cổ phiếu.

Điểm mua Pocket Pivot

Khái niệm Pocket Pivot về cơ bản là một điểm mua được nghiên cứu và phát hiện từ năm 2005 với mục đích là tìm kiếm giải pháp mua vào cho các thị trường phẳng, nén chặt và các đợt tăng chỉ kéo dài từ 1 đến 2 tháng.

Dựa trên quy luật cung-cầu, giá cổ phiếu chỉ bước vào giai đoạn tăng khi dòng tiền thông minh của các nhà đầu tư lớn đã thực hiện xong hoạt động “mua gom tích trữ”, sau đó “đẩy giá”. Trong quá trình mua gom, các tay to hay tài khoản lớn sẽ để lại dấu vết - giá tăng đi kèm với khối lượng mua lớn - xuất hiện đột ngột - trong một giai đoạn trầm lắng về giá.

Đây là những manh mối mà chúng ta cần tìm kiếm.

Từ đó xuất hiện phương pháp mua Pocket Pivot.

Kỹ thuật mua Pocket Pivot có thể giúp bạn mua vào ở vùng giá thấp, giúp bạn nắm giữ một cách dễ dàng hơn khi cổ phiếu trải qua các đợt điều chỉnh, rũ bỏ hay bán tháo.

Mặt khác, có thể giúp bạn đạt được mục tiêu chốt lãi sớm từ 10% -15% và dừng lỗ sớm từ 3%-5% trong những thị trường khó và biến động hẹp.

Trong hình bên dưới, so với điểm mua phá vỡ truyền thống của FRT tại giá 77,000 VNĐ vào ngày 22/02/2022, điểm mua sớm Pocket Pivot có thể giúp bạn tham gia đầu tư sớm vào cổ phiếu vào ngày 28/01/2022 với giá 58,200 VNĐ, thấp hơn 33% so với điểm mua truyền thống.

Đặc điểm của Pocket Pivot

Điểm Pocket Pivot thường xảy ra bên trong nền giá của cổ phiếu, trước khi điểm mua phá vỡ break-out xuất hiện.

Đặc điểm của hành động giá và khối lượng trong giai đoạn hình thành nền giá đóng vai trò tối quan trọng. Nên loại bỏ các giai đoạn biến động thất thường, nền giá biên độ lớn và khối lượng lớn, không có giai đoạn thu gom nào lại trải qua quá trình biến động như vậy!

Khi tìm kiếm các điểm pocket pivot, hãy giới hạn phạm vi tiềm kiếm trong các ứng viên tiềm năng là các cổ phiếu có yếu tố cơ bản mạnh, với nền giá ổn định trước khi điểm pivot xảy ra.

Một điểm mua Pocket Pivot chuẩn phải thoả mãn các tiêu chí sau:

• Trước khi Pocket Pivot xuất hiện, hành động giá và khối lượng của nền giá phải thể hiện sự vận động chặt chẽ hơn, ít biến động hơn trên đồ thị

• Cổ phiếu nên biến động trên hoặc quanh đường bình quân 50 phiên (MA50) trước khi xây dựng nền giá hiện tại

• Khối lượng giao dịch nên "trầm lắng" trong vài ngày. Tại điểm mua Pocket Pivot, khối lượng của phiên tăng giá phải bằng hoặc lớn hơn khối lượng ở ngày giảm giá có khối lượng lớn nhất 10 ngày trước đó. Hay nói cách khác, trong 10 ngày trước đó không được xuất hiện các ngày giảm giá với khối lượng tăng vọt.

• Tại điểm mua Pocket Pivot, giá phải đóng cửa cao nhất hoặc gần cao nhất trong ngày, vượt lên trên đường MA50 ngày hoặc xu hướng giá đã nằm trên MA50 ngày từ trước đó.

Đối với người mới đầu tư chứng khoán có lẽ các thuật ngữ trên sẽ khá trừu tượng, mọi người có thể tự mình research thêm hoặc liên hệ Nam để hướng dẫn nhanh. Biết càng sớm thì cơ hội đến càng sớm tận dụng.

Cổ phiếu CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT - FRT - Đồ thị ngày - năm 2020

CTCP Đạt Phương - DPG - Đồ thị ngày - năm 2021

CTCP Cơ điện lạnh - REE - Đồ thị ngày - năm 2019

Bắt đáy bằng các điểm Pocket Pivot

Một số điểm Pocket Pivot xuất hiện khi cổ phiếu đã điều chỉnh và giảm quá sâu, tạo đáy sau vài tuần hoặc vài tháng nằm xây nền giá dọc theo các đáy của đợt sụt giảm. Nhiều cổ phiếu giảm 70% từ đỉnh 2018, 2021 từng có dấu hiệu chững lại và cho khả năng tạo đáy dạng này. Đây là thời điểm nhà đầu tư nên theo sát để tìm các điểm pocket pivot tiềm năng, chúng thường xuất hiện ở các cổ phiếu đi lên từ đáy và sẵn sàng cho một đợt tăng giá đáng kể.

Vào đầu năm 2018, STB sau khi giảm 40% từ đỉnh, cổ phiếu đã cố gắng dò đáy và có 2 tháng xây nền giá quanh vùng giá 11,000-11,500 VNĐ. Trong quá trình này, giá đã dần dần lấy lại các đường MA10, 20 và MA50 ngày. Biến động giá cũng có xu hướng thu hẹp dần với khối lượng thấp. Ngày 10/09/2018, STB xuất hiện Pocket Pivot - giá tăng 4%, khối lượng bùng nổ tăng gấp 3.5 lần bình quân và cổ phiếu bắt đầu chuỗi tăng giá 20% trong 2 tuần trước khi đảo chiều giảm trở lại.

Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín - STB - Đồ thị ngày - năm 2018

Trong cùng khoảng thời gian, PVD cũng có tín hiệu Pocket Pivot vào ngày 12/09/2018 sau khi giá cổ phiếu trượt dài liên tục 62% từ đỉnh rồi nỗ lực hình thành 2 đáy trên MA50 ngày trong 1.5 tháng. Trước khi phiên Pocket Pivot xuất hiện, giá PVD cũng có hiện tượng thắt chặt với khối lượng cạn. PVD đã tăng 42% sau đó trong 3 tuần trước khi nhanh chóng rơi trở lại.

Tổng CTCP khoan và dịch vụ dầu khí - PVD - Đồ thị ngày - năm 2018

HSG sau khi trải qua một đợt giảm 62% liên tục trong 3 tháng, cổ phiếu đã dò đáy và thu hẹp độ biến động dần trong tháng 12.2018 và tháng 1.2019. Khối lượng giao dịch cạn kiệt sau khi tạo đáy 1- 2 tháng là dấu hiệu đầu tiên có thể giúp chúng ta săn lùng các điểm Pocket Pivot tiềm năng. Ngày 12/02/2019, HSG xuất hiện điểm mua Pocket Pivot - giá tăng 7%, khối lượng bùng nổ cao gấp 1.5 lần bình quân, giá lần đầu vượt khỏi MA50 ngày. Trong vòng 3 tuần sau đó, cổ phiếu nhanh chóng tăng 48% và tạo đỉnh ngắn hạn.

CTCP Tập đoàn Hoa sen - HSG - Đồ thị ngày - năm 2019

Còn rất rất nhiều ví dụ khác chứng minh điểm mua này hoạt động tốt trong giai đoạn đầu năm 2023, như DGC CSV MWG. Hàng loạt cổ phiếu ngân hàng như MBB TCB LPB.

—

Vậy, từ đây bạn cần gì?

• Mọi người hãy làm bài tập về nhà thật nhiều để hình dung rõ về mẫu hình này.

• Vì sao ư? Vì năm nào cũng có 5-10 cơ hội chất lượng với mẫu hình Pocket Pivot.

• Và vì thị trường hiện tại - 5/6/2025 - cũng đang “set up” một số cổ phiếu như vậy đấy.

—

Nam có thể giúp gì thêm?

Mình đang xây dựng danh mục dựa trên nguyên lý của Pocket Pivot, gồm:

• 5 cổ phiếu phân bổ trên những nhóm ngành chủ lực của giai đoạn 2025 2026

• Đáp ứng yếu tố xu hướng trung hạn 6-12 tháng, cung cầu tích cực không có yếu tố phân phối

• Triển vọng doanh nghiệp sáng với những chất xúc tác kinh doanh mạnh mẽ

Danh mục này dành cho các khách hàng hiện tại của Nam, kèm theo tư vấn phân bổ vốn/ đòn bẩy hợp lý.

Nếu các bạn quan tâm, liên hệ Nam nhé.

VẬY CÒN ĐÁY CÁC CON SÓNG NHỎ HƠN THÌ SAO ? 

Nếu bùng nổ theo đà thể hiện sự xác nhận dòng tiền của nhà đầu tư lớn, quỹ đầu tư, tổ chức đã đồng loạt quay lại thị trường, tạo động lực để giá cổ phiếu và thị trường chung đi xa từ 3-5 tháng hoặc 1-2 năm. Vậy nếu không có bùng nổ theo đà thì thị trường có tăng được không ?

Câu trả lời là có.

Có những giai đoạn thị trường diễn biến "khó chịu", các xu hướng tăng và giảm trở nên biến động nhanh và biên độ hẹp hơn nhiều. Những đợt tăng thị trưởng chỉ vọn vẹn kéo dài 1-2 tháng, đôi khi chỉ kéo dài từ 1-2 tuần và nhanh chóng quay trở lại xu hướng giảm. Để nhìn ra các diễn biến này là một công việc cần có sự nghiên cứu và bám sát chỉ số chính, nhóm ngành dẫn dắt, thanh khoản thị trường một cách sát sao. Và việc đánh giá xu đúng diễn biến thị trường có thể giúp nhà đầu tư lựa chọn chiến lược giao dịch phù hợp (như Lướt sóng) hoặc đứng ngoài theo dõi, chờ đợi khi những con sóng lớn xuất hiện sau ngày bùng nổ theo đà.

Các đặc điểm chính của một con sóng hồi ngắn hạn: kéo dài tối đa 1 tháng

• Sau khi ngày dừng rơi xuất hiện, thị trường không cho ta cảm giác tăng mạnh mẽ liên tục, thay vào đó là cảm giác giao dịch chậm chạm, yếu ớt

• Các chỉ số tạo 1 đáy hình chữ V, từ phiên giao dịch thứ 3 đến phiên giao dịch thứ 10 khối lượng giao dịch suy yếu, giảm dần; càng ngày điểm số tăng càng chậm chạm

• Không xuất hiện ngành dẫn dắt, không có ngành nào thể hiện sức mạnh giá vượt trội và đồng loạt

• Chỉ số có thể tăng đến đường MA10 ngày và dừng chân tại đó

VNIndex - Tháng 6.2018 - Sóng hồi ngắn hạn

VNIndex - Tháng 2.2020 - Sóng hồi ngắn hạn

Các đặc điểm chính của một con tăng nhỏ: kéo dài từ 1 - 2 tháng

• Sau khi ngày dừng rơi xuất hiện, thị trường không cho ta cảm giác tăng mạnh mẽ liên tục

• Sau khi tạo 1 đáy đầu tiên chữ V, đợt hồi phục yếu ớt và nhanh chóng giảm trở lại hình thành đáy thứ 2; quá trình này diễn ra từ 3-4 tuần và hình thành 2 đáy W. Các đường MA10 và MA20 đóng vai trò là các mức kháng cự ngắn hạn trong quá trình hình tháy đáy W

• Khối lượng giao dịch thấp trong vùng đáy W, và tăng dần khi giá thoát ra khỏi đáy W

• Sau khi tăng 1-2 tháng, điểm số có dấu hiệu tăng ngày càng chậm chạp

• Bắt đầu xuất hiện từ 2-3 phiên phân phối đỉnh trở lên: Giá đi ngang hoặc giảm với khối lượng lớn

VNIndex - Tháng 8.2022 - Sóng nhỏ kéo dài 1.5 tháng

VNIndex - Tháng 11.2018 - Sóng nhỏ kéo dài 1.5 tháng

VIỆC CẦN LÀM TRONG TUẦN MỚI

• Hiểu rõ đặc điểm nhận dạng 3 loại sóng thị trường: sóng lớn, sóng hồi, sóng nhỏ, từ đó lên được chiến lược đầu tư phù hợp và đúng đắn nhất - Đứng ngoài ? Lướt sóng ? Mua gom giá rẻ?

• Theo dõi thị trường hằng ngày - chỉ số chính và các nhóm ngành - một cách có kế hoạch: thị trường đang vận động theo cách hình thành phiên bùng nổ theo đà, hay vận động của sóng nhỏ, hay sóng hồi?

• Vận dụng phân tích sóng thị trường để  xác định các điểm mua bán trên từng cổ phiếu mục tiêu

Như đã đề cập trước đây, giai đoạn đầu của xu hướng tăng là lúc kiếm được nhiều tiền nhất. Thị trường chứng khoán nhiều năm qua đã lặp đi lặp lại quá trình tăng - giảm - đi ngang và bất ngờ tăng - vào những lúc không ai ngờ tới nhất. Do đó, chúng ta phải luôn trực chiến và theo dõi động thái hằng ngày của thị trường một cách hệ thống dựa trên các tiêu chí rõ ràng để đảm bảo không bỏ lỡ cơ hội khi chúng xuất hiện.

Trong các kênh đầu tư, chứng khoán vẫn là kênh có thanh khoản tốt nhất, nhà đầu tư dễ dàng gia nhập và thoát khỏi thị trường, khác với việc đầu tư bất động sản hay kinh doanh ở thời điểm hiện tại. Các năm tới thị trường tài chính sẽ tiếp tục còn khó khăn, việc tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn trên thị trường chứng khoán sẽ hỗ trợ đáng kể dòng tiền của nhà đầu tư khi các kênh khác đang gặp khó khăn.

"Trong những giai đoạn thị trường đáng sợ, có hai điều bạn không được quên: Thứ nhất, nỗi sợ hãi của đám đông là tin tốt với bạn vì nó mang đến cơ hội mua giá hời. Thứ hai, nỗi sợ hãi từ chính bản thân bạn là kẻ thù của bạn. Những nhà đầu tư chỉ đơn giản là ngồi im trong khoảng thời gian dài với một tập hợp cổ phiếu các doanh nghiệp lớn, tình hình tài chính vững vàng gần như chắc chắc sẽ đạt được lợi nhuận tốt".

- Warren Buffett -

"Thị trường hoạt động dựa trên những nguồn lực lớn hơn và mạnh hơn chúng ta rất nhiều, nhiệm vụ duy nhất của chúng ta là cố gắng đưa ra các quyết định đầu tư đồng điệu với chuyển động của các nguồn lực lớn lao này và kiếm được lợi nhuận."

Thay vào đó, nhiều người đang cố gắng dự đoán mò mẫm về tương lai thị trường sẽ đi về đâu bằng các phương pháp từ cơ bản đề kéo thả đồ thị. Bản thân chúng ta không phải nguồn lực thị trường, và chúng ta không thể kiểm soát thị trường. Chúng ta nên lắng nghe, nhìn ra các dấu hiệu quan trọng đến khi nhìn thấy sự chắc chắn.

Các dấu hiệu tạo đáy của thị trường được đề cập bên dưới là một phần được đúc rút từ những bài học quý giá khi nghiên cứu các chu kỳ thị trường trong lịch sử hơn 100 năm của Thị trường chứng khoán Mỹ và lịch sử nhiều chu kỳ của Thị trường chứng khoán Việt Nam. Khi thấy các dấu hiệu này, bạn gần như đã nắm trong tay sự chắc chắn để đầu tư.

Share

DẤU HIỆU TẠO ĐÁY CỦA THỊ TRƯỜNG

Những ngày đầu tiên và tuần đầu tiên của xu hướng tăng sẽ là lúc kiếm được nhiều tiền nhất. Đừng bỏ lỡ giai đoạn quan trọng này! Trong lúc thị trường đang điều chỉnh, làm sao để chúng ta biết khi nào xu hướng sẽ thay đổi và là lúc mua cổ phiếu trở nên tốt nhất? 

Hãy chờ đợi ngày “Bùng nổ theo đà”.

Nghiên cứu liên tục của William Oneil về mọi chu kỳ thị trường kể từ năm 1880 đã phát hiện ra rằng không có thị trường tăng giá nào bắt đầu mà không có “Ngày bùng nổ theo đà”. Vì vậy, thay vì dựa vào linh cảm hoặc dự đoán, hãy đợi tín hiệu được xác nhận thị trường đã chạm đáy và một xu hướng tăng mới đã bắt đầu.

“Ngày bùng nổ theo đà” là gì?

“Ngày bùng nổ theo đà” cho thấy nỗ lực phục hồi đã thành công và hướng đi của thị trường đã thay đổi từ một đợt điều chỉnh thành một xu hướng tăng đã được xác nhận. Nó cho chúng ta biết đã đến lúc bắt đầu mua cổ phiếu dần.

Các yếu tố chính của “Ngày bùng nổ theo đà”

• Đáy mới

  • Khi thị trường chứng khoán đang trong xu hướng giảm, có ít nhất một chỉ số chính (VNIndex, VN30 hoặc HNXIndex) giảm và tạo đáy sâu mới.

• Đợt nỗ lực phục hồi

  • Sau khi chạm mức đáy sâu mới, hãy tìm ra ngày mà chỉ số đóng cửa cao nhất hoặc gần cao nhất trong ngày. Nó cho thấy chỉ số đã dừng đà giảm, thiết lập một “đáy” mới và đang trên đường phục hồi.

  • Nhưng một ngày không đủ để biết liệu xu hướng thị trường có thực sự thay đổi hay không. Vì vậy, chúng ta hãy tính đó là Ngày đầu tiên của một đợt nỗ lực phục hồi.

  • Từ đó, miễn là chỉ số duy trì trên mức đáy thấp trước đó, thì đợt phục hồi đã cố gắng vẫn còn nguyên giá trị.

• Ngày bùng nổ theo đà: Tăng điểm mạnh mẽ kèm theo bùng nổ khối lượng

  • Ngày bùng nổ theo đà cho thấy đợt nỗ lực phục hồi đã thành công!

  • Để được tính là một ngày Bùng nổ theo đà, ít nhất một chỉ số chính phải đóng cửa trên 1.25% hoặc cao hơn, với khối lượng giao dịch lớn hơn ngày hôm trước. Khối lượng giao dịch không nhất thiết phải cao hơn khối lượng trung bình, chỉ cần cao hơn phiên hôm trước.

  • Ngày bùng nổ theo đà thường sẽ xuất hiện ngẫu nhiên từ ngày thứ 4 trở đi trong đợt nỗ lực phục hồi. Nó có thể xuất hiện vào ngày thứ 3, nhưng thường 3 ngày là quá sớm để xác nhận Xu hướng tăng đã bắt đầu.

Phiên ngày 07/10/2022 vừa qua, các chỉ số chính đã tiếp tục thiết lập "Đáy mới". Chúng ta hãy cùng theo dõi kỹ để tìm ra "Đợt nỗ lực phục hồi" và "Ngày bùng nổ theo đà" trong tuần này và tuần sau.

Các đợt điều chỉnh diễn ra sau “Ngày bùng nổ theo đà”

Không phải mọi “Ngày bùng nổ theo đà” đều dẫn đến một xu hướng tăng mạnh mẽ và chắc chắn. Có khoảng 25-30% “Ngày bùng nổ theo đà” sẽ thất bại, sau đó thị trường sẽ nhanh chóng trở lại xu hướng giảm. Đó là lý do tại sao chúng ta chỉ nên mua vào dần dần cổ phiếu khi “Ngày bùng nổ theo đà” xuất hiện và xu hướng thị trường chuyển từ “Thị trường đang điều chỉnh” thành “Xu hướng tăng đã được xác nhận.”

Nếu xu hướng tăng được giữ vững và các cổ phiếu CAN SLIM hàng đầu bắt đầu tăng cao hơn khi các nhà đầu tư tổ chức mua vào, bạn có thể bắt đầu tham gia mua vào mạnh mẽ hơn. Nếu xu hướng tăng không thành công, hãy tuân theo các quy tắc bán của bạn và đứng ngoài thị trường một cách an toàn.

Theo dõi các ngày phân phối

Nếu bạn thấy các ngày phân phối xuất hiện chỉ sau vài hôm tính từ “Ngày bùng nổ theo đà”, hãy cẩn trọng! Điều này chỉ ra rằng có thể xu hướng tăng mới bắt đầu sẽ không được giữ vững và sẽ nhanh chóng rơi vào điều chỉnh. Bạn hãy thường xuyên kiểm tra thị trường để biết số ngày phân phối hiện tại và bất kỳ cảnh báo nào về những thay đổi trong xu hướng.

Giai đoạn đầu của xu hướng tăng là lúc kiếm được nhiều tiền nhất!

Như đã lưu ý trước đó, những cổ phiếu có khả năng chiến thắng lớn nhất thường có xu hướng bùng nổ giá ngay khi thị trường chung bắt đầu một xu hướng tăng mới.

Tất cả đều là một phần của chu kỳ thị trường: Trong quá trình thị trường điều chỉnh trước đó, các siêu cổ phiếu hình thành các mẫu hình nền giá quan trọng. Sau đó, giá bùng nổ ngay khi xu hướng thị trường thay đổi, thường vào ngày “Bùng nổ theo đà” hoặc trong vòng hai – ba tuần sau đó.

Các ví dụ dưới đây cho thấy hiện tượng tương tự xảy ra từ năm này qua năm khác.

Bùng nổ theo đà (7.2018) – Đồ thị ngày VNIndex

Bùng nổ theo đà (4.2016) – Đồ thị ngày VNIndex

Có thể nói, 

• Danh mục cổ phiếu triển vọng, có định giá rẻ, tăng trưởng vượt trội trong tương lai ... là điều kiện CẦN.

• Định giá thị trường về mức thấp trong lịch sử, đã có sự bán tháo hoảng loạn, tin xấu ra liên tục ... là điều kiện CẦN.

• Dấu hiệu tạo đáy của thị trường được xác thực bởi những tiêu chí chất lượng nêu trên... là ĐIỀU KIỆN ĐỦ.

Đối với nhà đầu tư chuẩn bị mua mới và chuẩn bị mua gia tăng cổ phiếu, hãy sẵn sàng.

Đối với nhà đầu tư đang thua lỗ tạm thời và chưa có kế hoạch mua thêm, chúng ta hãy cố gắng đi qua giai đoạn khó khăn này. 

Ở bài viết này, chúng ta sẽ tìm hiểu một số mẫu hình giá thường xuyên xuất hiện và sử dụng tốt ở thị trường Việt Nam để dự báo xu hướng giá tiếp theo sau đó.

• Nếu cổ phiếu xuất hiện một trong các mẫu hình bên dưới, chúng ta sẽ có cơ sở để đánh giá dòng tiền đang thoát ra hay mua vào cổ phiếu

• Nếu hầu hết cổ phiếu trong một nhóm ngành cùng xuất hiện các mẫu hình bên dưới, chúng ta có cơ sở để nhận định ngành nào đang thu hút được dòng tiền hay dòng tiền đang rút khỏi, để từ đó có phương án đầu tư hợp lý

Ví dụ:

Nếu chỉ hành động theo phân tích kỹ thuật hoặc đầu tư bằng cảm tính, thì trong quá trình tăng giá, cổ phiếu chỉ cần rung lắc vài lần là bạn sẽ mất phương hướng, mất tinh thần vì không hiểu sâu về công ty và không nắm được bản chất vấn đề và động lực tăng giá của cổ phiếu.

Quá trình tăng giá của cổ phiếu luôn chứa đựng nhiều chông gai và thử thách, 3 bài viết gần nhất trình bày về phân tích kỹ thuật sẽ phát huy tác dụng tối đa khi được lồng ghép vào phân tích cơ bản, định giá và hiểu rõ doanh nghiệp mà mình đầu tư.

Ở bài viết này, chúng ta sẽ đi chi tiết hơn - xác định thời điểm cổ phiếu tạo đáy, tạo đỉnh và bắt đầu xác nhận đảo chiều ở những xu hướng nhỏ.

Kết hợp lại, chúng ta sẽ có những tiêu chí cụ thể và rõ ràng để lên kế hoạch hành động:

• Chờ đợi mua vào/ mua từng phần khi dấu hiệu phân kỳ cảnh báo vùng đáy xuất hiện, mua đủ khối lượng khi thời điểm (ngày) tạo đáy xuất hiện với độ tin cậy cao nhất

• Chờ đợi bán ra/ bán từng phần/ không mua vào thêm khi dấu hiệu phân kỳ tạo đỉnh xuất hiện, bán toàn bộ khi thời điểm (ngày) tạo đỉnh xác định với độ tin cậy cao nhất

1. Quan sát sự thay đổi dòng tiền ở từng nhóm ngành bằng phân kỳ chỉ báo trên các cổ phiếu thành phần

2. Quan sát sự thay đổi dòng tiền ở từng cổ phiếu bằng mẫu hình nến

Nến thể hiện cuộc chiến giành vị thế giữa mua và bán trong 1 khoảng thời gian xác định. Giá đóng cửa càng gần điểm thấp nhất, bên BÁN càng chiếm ưu thế, và càng gần điểm cao nhất, bên MUA càng tỏ ra áp đảo. Có rất nhiều lựa chọn khác nhau, nhưng có 6 tình huống chính (6 mô hình candlestick):

• Nến trắng dài cho thấy bên MUA kiểm soát trong suốt thời gian giao dịch

• Nến đen dài cho thấy bên BÁN kiểm soát bóng trong suốt thời gian giao dịch

• Nến ngắn và không có chân (hoặc chân ngắn), cho thấy không bên nào chiếm được quyền kiểm soát và giá hầu như không thay đổi so với lúc ban đầu

• Nến với chân phía dưới dài cho thấy bên BÁN kiểm soát phần đầu thời gian giao dịch, nhưng đã bị mất phần kiểm soát vào cuối thời gian giao dịch và bên MUA giằng co trở lại

• Nến với chân phía trên dài cho thấy bên MUA kiểm soát phần đầu thời gian giao dịch, nhưng đã bị mất phần kiểm soát vào cuối thời gian giao dịch và bên BÁN giằng co trở lại

• Nến với cả 2 phần chân đều dài cho thấy cả bên MUA và bên BÁN đều có giai đoạn kiểm soát thời gian giao dịch, nhưng không ai áp đảo được đối phương, và kết quả là vẫn giằng co nhau

Các ví dụ

Hầu hết các cổ phiếu bất động sản, xây dựng, chứng khoán, ngân hàng.v.v. trong phiên giao dịch 23/8/2022 ngày thứ 3 đã xuất hiện hàng hoạt mẫu hình nến cảnh báo đảo chiều từ giảm sang tăng. Đây là dấu hiệu thể hiện sức lan toả mạnh mẽ của dòng tiền trên thị trường và cảnh báo xu hướng tăng trong ngắn hạn sẽ tiếp tục tiếp diễn.

Trong bài viết trước, các ví dụ về cổ phiếu tạo đáy với chỉ báo phân kỳ đều xuất hiện nến cảnh báo đảo chiều tăng ở phiên ngày 21/6/2022 - xác lập hoàn thiện mô hình phân kỳ. Đây cũng là những thời điểm tốt nhất để mua vào với các cổ phiếu mục tiêu, hoặc không bán ra quá sớm khi cổ phiếu thua lỗ đang ở vùng đáy.

Nếu hầu hết cổ phiếu chung một nhóm ngành nào đó đồng loạt xuất hiện dấu hiệu phân kỳ đỉnh/đáy + nến cảnh báo đảo chiều đỉnh/đáy sẽ cho thấy dòng tiền đang âm thầm rút khỏi hoặc âm thầm đổ vào nhóm ngành đó. Nếu nhận diện được, chúng ta phân bổ dòng tiền trên danh mục đầu tư cũng như tận dụng các con sóng này để lướt sóng cổ phiếu sẵn có để mang lại lợi ích lớn nhất cho mình.

1. Quan sát sự thay đổi dòng tiền ở từng nhóm ngành bằng chỉ báo phân kỳ trên các cổ phiếu thành phần

Dựa trên quan sát, các nhà phân tích kỹ thuật thấy rằng các các biểu đồ đo dao động có thể cho thấy dấu hiệu thay đổi của xu hướng giá ngắn hạ và dài hạn khi có sự phân kỳ giữa đồ thị giá và thước đo đà dao động. Đó là khi đồ thị giá đạt mức cao mới hoặc mức thấp mới nhưng công cụ thước đo đà dao động không đạt mức cao mới hoặc mức thấp mới tương ứng. Điều này chỉ ra rằng bên chi phối thị trường hiện tại đang mất dần sự háo hức với biến động xu hướng sẵn có.

Trong cuốn sách “Trading for A Living”, Alexander Elder đã chỉ ra 3 loại phân kỳ:

Classic Divergence – dấu hiệu mạnh nhất:

Phân kỳ loại này xuất hiện khi đường nối 2 đáy liên tiếp trên đồ thị giá có xu hướng trái ngược với đường nối 2 đáy liên tiếp trên đồ thị đo đà dao động. Điều kiện cần thiết là 2 đáy liên tiếp xuất hiện trên đồ thị giá và đồ thị đo đà dao động đều phải tạo ra một xu hướng rõ rệt tăng hoặc giảm.

Đồ thị dưới đây ví dụ về Phân kỳ cơ bản báo hiệu đảo chiều của VN-Index.

Double Bottom Divergence – dấu hiệu mạnh thứ hai:

Ở dạng phân kỳ này, giá có thể đạt mức giá trị tương đương với đáy/đỉnh đầu tiên, có nghĩa là đường nối 2 đỉnh/đáy liên tiếp trên đồ thị giá sẽ theo phương nằm ngang. Trong khi đó, đường nối hai đỉnh/đáy liên tiếp trên đồ thị chỉ báo vẫn phải đi theo một xu hướng tăng giảm rõ rệt. Loại phân kỳ này được xem là yếu hơn loại phân kỳ cơ bản.

Đồ thị dưới đây biểu diễn một số phân phân kỳ loại này xuất hiện trên đồ thị giá của cổ phiếu TTF.

Oscillator Double Bottom – dấu hiệu yếu nhất:

Loại phân kỳ này có hình thức trái ngược với phân kỳ Double Bottom. Cụ thể, giá có thể tạo mức cao hoặc mức thấp mới để đường nối hai đỉnh/đáy tạo thành một xu hướng tăng/ giảm rõ rệt nhưng đồ thị đo đà dao động chỉ tạo được 2 đỉnh/đáy theo phương nằm ngang. Đây là loại phân kỳ được đánh giá là cho tín hiệu yếu nhất.

Đồ thị dưới đây thể hiện phân kỳ báo hiệu giá xuống loại dấu hiệu yếu nhất của cổ phiếu DPM.

Chú ý:

Trong mỗi loại phân kỳ trên đều chia làm 2 loại tín hiệu là phân kỳ báo hiệu giá lên và phân kỳ báo hiệu giá xuống. Ý nghĩa báo hiệu phụ thuộc vào xu hướng trước khi xuất hiện phân kỳ của đồ thị giá.

Tam phân kỳ:

Một số nhà phân tích cho rằng các điểm đảo chiều tốt nhất được đưa ra dấu hiệu đáng tin cậy bởi một tam phân kỳ. Một tam phân kỳ đơn giản là một phân kỳ phổ biến theo sau bởi một phân kỳ khác. Điều này có nghĩa là có ba mức cao hoặc thấp của dao động về giá và đồ thị đo dao động không xác nhận các mức cao hoặc thấp thứ hai và thứ ba của giá.

Xác suất và các phân kỳ:

Một vấn đề đặt ra với các phân kỳ là đảo chiều có thể không xảy ra mặc dù phân kỳ được ghi nhận. Hay nói cách khác, không phải các phân kỳ đều đưa ra báo hiệu chắc chắn về khả năng xuất hiện điểm đảo chiều. Đây là dạng vấn đề quen thuộc khi nghiên cứu phân tích kỹ thuật, các mối quan hệ quan sát được xảy ra liên tục nhưng không phải là luôn luôn. Do đó, cần phải nghiên cứu mối quan hệ này dựa trên khái niệm về xác suất hơn là về một sự khẳng định chắc chắn.

Phân kỳ vốn được coi là tín hiệu cảnh báo. Vì vậy, sự xuất hiện của phân kỳ trong một xu hướng không đồng nghĩa với việc xu hướng đó sẽ kết thúc. Trái lại, phân kỳ có thể tồn tại trong khoảng thời gian khá lâu trước khi xu hướng thực sự thay đổi. Vì vậy, nhà đầu tư nên xem đây như là tín hiệu cảnh báo và nên kết hợp với các công cụ xác định xu hướng như kháng cự/hỗ trợ, trendline, trung bình động… trước khi đưa ra các quyết định đầu tư để đảm bảo tính chính xác và chắc chắn. Các phân kỳ giá xuống thường xuất hiện bên dưới các ngưỡng kháng cự mạnh. Tương tự, khi giá chạm những vùng hỗ trợ mạnh thì cũng thường hình thành các phân kỳ giá lên.

Phân kỳ nhiều đoạn (ba đoạn, bốn đoạn…) là các biến thể của phân kỳ đơn. Chúng xuất hiện khi các phân kỳ đơn lặp lại liên tiếp. Nếu phân kỳ hình thành càng lâu thì những biến động sau đó của giá sẽ càng mạnh. Ngoài ra, thực tế cũng ghi nhận hiện tượng phân kỳ kép khi nhiều khung thời gian khác nhau đều cho phân kỳ tại một điểm. Phân kỳ kép có độ tin cậy cao hơn phân kỳ đơn.

Các ví dụ tìm ra phân kỳ ở vùng đáy 1140-1180 của Vnindex trong tháng 7/2022 vừa qua:

Nếu biết cách vận dụng phân tích kỹ thuật để giao dịch sẽ giúp chúng ta mua được số lượng cổ phiếu ngày càng nhiều mà không cần bỏ thêm tiền vào đầu tư.

Ngoài ra, lợi ích lớn nhất của phân tích kỹ thuật sẽ giúp nhà đầu tư không mua bán loạn xạ cắt lỗ liên tục, mà đầu tư một cách có kế hoạch, hợp lý và hiệu quả, giúp gom được lượng cổ phiếu lớn nhất trước khi thị trường chứng khoán quay trở lại con sóng lớn và doanh nghiệp đạt được các mốc lợi nhuận quan trọng.

Tiếp nối nội dung này, email sau sẽ là bài viết về những mẫu hình giá cơ bản, dễ nhận diện và làm sao để vận dụng hiệu quả nhất.

Nếu thời gian tới dòng tiền trên TTCK tiếp tục suy yếu thì rất khó để VNINDEX có thể đi xa và đi lên mạnh được. Việc hàng loạt cổ phiếu đồng loạt tăng là rất khó, thay vào đó các nhóm ngành chỉ thay phiên nhau tăng lên rồi giảm xuống. Thị trường yếu cũng đồng nghĩa với việc TTCK rất dễ bị bán tháo khi gặp thông tin bất lợi. CHỈ CÓ NHỮNG CỔ PHIẾU CÓ ĐỊNH GIÁ TRONG 2023-2024 CAO HƠN HIỆN TẠI RẤT NHIỀU THÌ MỚI CÓ THỂ MẠNH DẦN LÊN THEO KẾT QUẢ KINH DOANH VÀ AN TOÀN.

Sử dụng chiết khấu dòng lợi nhuận từ tương lai về hiện tại của cổ phiếu, chúng ta tìm ra các cổ phiếu có P/E forward chỉ còn 1-3 lần, trong khi hiện tại đang là 12-13 lần. Điều này nghĩa là lợi nhuận doanh nghiệp hình thành trong tương lai càng lớn, cổ phiếu càng tăng định giá, hay nói cách khác cổ phiếu càng “rẻ” và đầu tư vào các doanh nghiệp như vậy sẽ có sự an tâm, hiệu quả và an toàn nhất cho tài sản.

Từ một ngân hàng có năng lực tài chính tốt và phát triển ổn định, sau khi sáp nhập Ngân hàng Phương Nam, Sacombank phải đối diện với gần 97.000 tỷ đồng nợ xấu và tài sản tồn đọng, chiếm 30% tổng tài sản.

Nhưng sau 5 năm, Sacombank có tốc độ xử lý nợ xấu rất tích cực. Ngân hàng đã thu hồi gần 72.000 tỷ đồng nợ xấu và tài sản tồn đọng, trong đó khoảng 60.000 tỷ đồng là các khoản thuộc Đề án, đạt gần 70% kế hoạch tổng thể.

Tỷ lệ tài sản tồn đọng giảm xuống dưới mức 10,5% trên tổng dư nợ cho vay. Sacombank kéo giảm tỷ lệ nợ xấu đầu năm 2017 từ 6,68% tổng nợ theo Thông tư 02/2012/TT-NHNN xuống còn 1,22% ở thời điểm hiện tại. Nợ xấu nội bảng năm 2017 hơn 9.400 tỷ đồng thì đến năm 2022 đã giảm gần một nửa xuống còn hơn 4.000 tỷ đồng.

Hiện Ngân hàng chỉ còn một phần nhỏ nữa thôi là hoàn thành tái cơ cấu. Các tài sản đảm bảo ở Sacombank đều có chất lượng tốt, vị trí đẹp.

Các vấn đề trọng yếu của doanh nghiệp trong 2022 2024

• Đấu giá KCN Phong Phú thành công STB sẽ có thêm 7.000-8.000 tỷ ( Link )

• NĐT Nước ngoài mua ròng liên tục -> Cổ phiếu lưu hành giảm

• Giải quyết cục 32.5% vốn tại VAMC

Sau khi hoàn thành việc tái cơ cấu, xử lý nợ xấu trong năm 2022, chậm nhất 2023, ngân hàng dự kiến bán 32,5% vốn cổ phần cho hai đối tác nước ngoài.

Hiệp định Thương mại tự do EU - Việt Nam (EVFTA) quy định trong 5 năm kể từ ngày hiệp định có hiệu lực (ngày 01/08/2020), Việt Nam cam kết xem xét cho phép 2 tổ chức tín dụng châu Âu được phép sở hữu tới 49% vốn điều lệ của 2 ngân hàng Việt Nam. Trong đó, Sacombank là ứng viên sáng giá được nới room ngoại lên 49% theo EVFTA.

Thỏa thuận này sẽ không áp dụng đối với các ngân hàng thương mại nhà nước như: BIDV, VietinBank, Vietcombank và Agribank. Vì thế ứng cử viên rõ ràng nhất cho cam kết EVFTA này là Sacombank vì hiện tại 32,5% lượng cổ phiếu đang lưu hành của ngân hàng được giữ làm tài sản thế chấp cho một khoản nợ không thanh toán được đã được chuyển nhượng cho VAMC.

Việc bán 32,5% trong một lần đem lại giá trị cao nhất cho VAMC và do số cổ phần này vượt quá ngưỡng tối đa 30% (đang áp dụng cho các ngân hàng), nên việc bán sẽ phải được thực hiện theo một miễn trừ đặc biệt như EVFTA.

Cởi trói room tín dụng sau khi hoàn tất xử lý nợ xấu

Bản chất vấn đề của STB là tái cơ cấu, khi tái cơ cấu thành công mới xử lý các vấn đề khác như chia cổ tức, bán cổ phần cho cổ đông chiến lược, giảm được các áp lực trích lập dự phòng và sẽ có nhiều cơ sở để nhận được hạn mức tín dụng cao hơn trong tương lai. Kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của STB sẽ cải thiện từ mức bình quân 14%/năm lên mức 17-20%/năm giai đoạn 2024-2025.

Kết quả kinh doanh 6 tháng 2022

Tổng thu nhập tăng 26,6% so với cùng kỳ năm trước, đạt hơn 11.200 tỷ đồng. Trong đó, thu dịch vụ tăng gần 85% với sự đóng góp lớn từ mảng dịch vụ thẻ, dịch vụ bảo hiểm và ngân hàng điện tử.

6 tháng đầu năm 2022, ngân hàng đã hoàn thành chỉ tiêu xử lý 21.576 tỷ đồng lãi dự thu còn tồn đọng thuộc Đề án tái cơ cấu.

Lãi dự thu dự trù lợi nhuận trong tương lai nên về bản chất là lãi ảo và điều này giúp số dư nợ xấu ghi nhận sẽ thấp hơn, làm đẹp sổ sách ngân hàng. Để minh bạch hơn, cơ quan quản lý đã yêu cầu các ngân hàng phải thoái lãi dự thu theo quy định. Trước đó, vào năm 2017, Sacombank cho biết lãi dự thu cần phải thoái là 21.576 tỷ đồng, sẽ được thoái dần trong vòng 8,5 năm tiếp theo. Như vậy, ngân hàng này đã hoàn thành thoái lãi dự thu trước kế hoạch.

Do lãi dự thu được hoàn nhập toàn bộ vào năm 2022, NIM dự kiến sẽ phục hồi vào năm 2023 và hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận năm 2023. Dự báo NIM sẽ phục hồi từ 3,18% trong năm 2022 lên 3,68% vào năm 2023.

Sacombank cũng cho biết, công tác thu hồi, xử lý nợ xấu được đẩy mạnh, hơn 12.000 tỷ đồng nợ xấu và tài sản tồn đọng được xử lý, đưa tỷ lệ nợ xấu giảm về mức 1,22%.

Ước tính và định giá

Vấn đề của STB là xử lý nợ xấu tồn đọng và cấu trúc lại doanh nghiệp. Sau khi hoàn thành việc tái cơ cấu, xử lý nợ xấu trong năm 2022, chậm nhất 2023, ước tính LNST 2023 đạt 9.972 nghìn tỷ, tăng hơn gấp đôi so với 2022, chính thức bước sang trang mới về lợi nhuận hàng năm, EPS 2023 ước đạt 4.400VNĐ/cp, nếu band P/E từ 10-12 lần, giá mục tiêu tương đương 44.000-53.000VNĐ/cp trong năm 2023.

Tương tự, mục tiêu năm 2024 đạt 55.000-66.000VNĐ/cp cho năm 2024 và 68.000-83.000VNĐ/cp cho năm 2025.

Giá thị trường trả cho cổ phiếu phụ thuộc vào nhiều tiêu chí thị trường chung, những trọng yếu của thị trường và của cổ phiếu. Do nhiều yếu tố mà có khi định giá 50.000VNĐ nhưng giá cổ phiếu chỉ có 40.000VNĐ hoặc lên tới 70.000VNĐ. Vì sao vậy? Vì đằng sau thông tin dùng để định giá còn nhiều vấn đề chưa phát sinh và chưa đưa vào các yếu tố bất ngờ bởi thị trường, dòng tiền, doanh nghiệp. Do vậy, không chỉ trước khi đầu tư, mà ngay cả trong giai đoạn nắm giữ và đầu tư cổ phiếu, chúng ta cũng phải liên tục tầm soát, phân tích lại doanh nghiệp, lên kế hoạch theo dõi và điều chỉnh định giá theo kết quả đạt được và tình hình thực tế.

Khối ngoại đang mua ròng STB từ đầu năm

Luỹ kế 1 tháng vừa qua, NĐT Nước ngoài mua ròng tổng cộng 420 tỷ STB, giúp cổ phiếu giảm lượng trôi nổi cũng như có lực cầu nâng đỡ giá tốt.

Dragon Capital đang nắm giữ hơn 132 triệu cổ phiếu STB

Nhóm Dragon Capital mua ròng hơn 19 triệu cổ phiếu STB trong 1 tháng

Kế hoạch giải ngân

Nhắc lại, lợi nhuận doanh nghiệp hình thành trong tương lai càng lớn, cổ phiếu càng tăng được định giá, hay nói cách khác cổ phiếu ở hiện tại càng “rẻ” và đầu tư vào các doanh nghiệp như vậy sẽ có sự an tâm, hiệu quả và an toàn nhất cho tài sản.

Thị trường có lúc nóng sốt, có lúc nguội lạnh, tuy nhiên những cổ phiếu định giá tốt vẫn được dòng tiền nóng hỗ trợ, giúp giá tăng nhanh, biến động lớn, và cuối cùng giá sẽ tiến về tới định giá nội tại mà công ty đó hàm chứa.

Những doanh nghiệp lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ sẽ tạo đáy trước thị trường, liên tục hình thành các đáy sau cao hơn đáy trước, đỉnh sau cao hơn đỉnh trước, các đợt điều chỉnh giảm hoặc xây nền giá cổ phiếu. Nếu biết cách vận dụng phân tích kỹ thuật để giao dịch sẽ giúp mua được số lượng cổ phiếu ngày càng nhiều mà không cần bỏ thêm tiền vào đầu tư.

Cách giải ngân này được gọi là giao dịch theo từng tầng giá, giúp nhà đầu tư không mua bán loạn xạ cắt lỗ liên tục, mà đầu tư một cách lý trí, vui vẻ, hợp lý và hiệu quả, giúp gom được lượng cổ phiếu lớn nhất trước khi thị trường chứng khoán quay trở lại con sóng lớn và doanh nghiệp đạt được các mốc lợi nhuận quan trọng.

Ví dụ về giao dịch theo tầng giá trên đồ thị ngày của STB

Kết luận

Phương pháp quy giá tương lai về hiện tại như trên giúp chúng ta nhìn thấy rõ bản chất vấn đề, theo tới cùng để có thể lời hàng chục lần mà không bị rớt cổ phiếu dọc đường vì có vô vàn chông gai và biến động trên đường đi của giá. Chúng ta có thể kết hợp phân tích hành động giá và khối lượng để lợi dụng các điểm đầu cơ cao, hoảng loạn, hưng phấn để kiếm lợi nhuận cho mình hoặc đạt được mục tiêu tích luỹ thêm nhiều cổ phiếu nhất có thể mà không cần bổ sung thêm vốn đầu tư.

Nếu chỉ hành động theo phân tích kỹ thuật hoặc đầu tư bằng cảm tính, thì trong quá trình tăng giá, cổ phiếu chỉ cần rung lắc vài lần là bạn sẽ mất phương hướng, mất tinh thần vì không hiểu sâu về công ty và không nắm được bản chất vấn đề.

Tôi chưa thấy ai thành công rực rỡ và bền bỉ trên thị trường chứng khoán mà không hiểu sâu, hiểu rõ về các cổ phiếu họ đầu tư, cũng như chưa thấy ai thành công với đầu tư cổ phiếu mà mua bán loạn xạ 5 10 mã liên tục. Mỗi năm, chúng ta không cần đầu tư quá nhiều cổ phiếu, chỉ cần 2-3 cổ phiếu thoả mãn tiêu chí đầu tư được như trên là đủ!

Quý Nhà đầu tư có nhu cầu tham khảo chính sách khách hàng, ý tưởng đầu tư cho năm 2022, chuỗi chia sẻ dành cho khách hàng có thể liên hệ đến số điện thoại 094 783 6679 hoặc namnh3@ssi.com.vn để được thông tin chi tiết.

Kính chúc Quý Nhà đầu tư sức khoẻ, niềm vui và đầu tư thành công!